[金融市场的基本构成.ppt

第五章国际金融市场 国际金融市场的构成 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场与黄金市场 金融衍生品市场 国际金融市场的定义 国际金融市场是在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场等。 国际金融市场形成的条件 稳定的政治局面； 实行自由外汇制度； 金融管理制度比较健全，信用制度比较发达； 具备优质的地理位置，具有现代化的国际通讯设备； 具有比较稳定的货币制度，金融市场功能比较健全。 国际金融中心交易概况 国际金融市场类型 （一）按市场功能划分 1、国际货币市场 2、国际资本市场 3、国际外汇市场 4、国际黄金市场 国际金融市场类型 （二）按交易对象所在区域和交易币种分类 1、在岸金融市场 在岸（on-shore）金融市场，是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。经营对象是市场所在国货币； 2、离岸金融市场 离岸（off-shore)金融市场又称境外市场，经营对象包括除市场所在国货币以外的西方主要货币；借贷关系涉及非居民与非居民之间的借贷； 比较在岸金融市场与离岸金融市场 国际金融市场类型 （三）按交易工具的性质分类 1、现货市场 现货市场是指以基础资产为交易对象的市场，又称为基础市场 2、衍生市场 衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交易对象的市场。 衍生金融工具市场主要包括金融期货市场、期权市场、互换市场和远期利率协议市场 国际货币市场的重要组成部分－－欧洲货币市场 教学要点： 一、欧洲货币的内涵 二、欧洲货币市场的内涵 三、欧洲货币市场形成的原因 四、欧洲货币市场的特征 五、欧洲货币市场与离岸金融中心 六、欧洲货币市场的业务 欧洲货币 指存放在货币发行国境外的银行存款，也称“境外货币” 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款，所以称为“欧洲美元”(eurodollar) 欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国本土美元是同质的，具有相同的流动性和购买力 但欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束 欧洲银行 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银行(eurobanks)，通常是一些大型跨国银行 由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市场，也被称作欧洲货币市场 欧洲货币市场形成的原因 1、东西方之间的冷战 20世纪50年代初（1950年6月25日美国发动朝鲜战争），美国冻结了中国存放在美国银行的全部资产，前苏联、东欧等社会主义国家纷纷将其存放于美国的美元存款转存在伦敦和巴黎的一些银行，形成了欧洲美元市场的雏形 ； 2、英镑危机 1957年英镑发生危机。英国政府为维持英镑汇率的稳定，加强外汇管制，限制本国银行向英镑区以外的企业发放英镑贷款，目的就是防止外国人用英镑兑换美元。为此，英国各大商业银行为了逃避外汇管制和维持其在国际金融领城中的地位，纷纷转向经营美元业务，将吸收来的美元存款贷放给外国客户，从而形成了一个在美国境外大规模经营美元存款和贷款业务的短期资金市场 　欧洲货币市场形成的原因 3、美国金融法令的逆效应 20世纪60年代以后，美国国际收支逆差不断增加，美国政府被迫采取了一系列措施来限制资金外流。这些限制措施促使美国企业与金融机构加强海外的借贷活动以规避政府的管制，因而美国一系列金融管制的逆效应是推进境外美元存贷业务的发展与扩大。这些法令包括： （1）Q项条例（1933年制定，1955年废止）； （2）利息平衡税（1963年7月）：限制购买国外在美国发的债券； （3）对外信贷自愿限制计划（1965年1月）：要求美国的银行和跨国公司限制对外贷款及其对外直接投资规模；1968年自愿限制变成了强制性限制。 欧洲货币市场形成的原因 4、西欧一些国家实施资本限入措施 20世纪60年代以后，随着美元在国际货币体系中的地位不断削弱，西德马克、瑞士法郎、日元等货币日益坚挺，大量国际游资流向这些国家。为减缓通货膨胀的压力，维持本国货币汇率的稳定，瑞士和原西德、日本货币当局采取了一些措施，对外国居民存入本国货币进行限制 。 比如：对非居民的存款不付利息－倒收利息 5、欧洲货币市场的内在优势 欧洲货币市场由于不受任何国家国内金融法规的制约，因而存款利率高，贷款成本低，从而吸引了大量的存款者和借款者。此外，欧洲1985年以后，西欧国家先后放松外汇管制，实行货币的自由兑换，从而使借款者和贷款者可以更加自由地选择币种，更加方便地调拨资金，为欧洲货币市场营运提供了宽松的环境和有利的条件。 欧洲货币市场形成的原因 6、石油美元为欧洲货币市场注入巨资 20世纪70年代，石油价格大幅度上涨，1973年到1979年发生了两