Cha.2_汇率决定理论解析.ppt

　　 ２． 对供给绝对量变动的分析 　 （1）中央银行融通财政赤字而导致的货币供 给量增加，经济效应如图2-14所示。 （2）经常账户盈余导致的外国债券供给增加 ，经济效应如图2-13所示。 （二）、绝对供给量变动的分析 1.融通财政赤字，货币供给量增加 本国债券需求↑ W、M同时↑———————→ 外国债券需求↑ →债券需求超供给→利率↓→BB左移 →超供给→提高利率降低需求→FF右移 结果：本币贬值，利率下降 2.经常账户盈余导致外国债券供给增加 外国债券供给增加（FF左移）→W增加→货币需求↑→MM右移 本国债券需求↑→BB左移 →三个市场平衡→本币升值，利率不变。 以上为短期内汇率的决定，可概括为： （1）汇率取决于三个市场平衡 （2）货币供应量通过金融市场影响汇率较商品市场 快得多，短期内资产市场决定汇率。 （3）经常账户盈余导致本币升值，外币贬值。 i0 i O e0 e1 e MM M’M’ FF