财务管理08章说课.ppt

主要内容 资本成本 杠杆利益与风险 资本结构决策 资本结构理论 一、资金成本 资金成本的含义 个别资金成本的计算 加权平均资金成本的计算 （一）资金成本的含义和作用 资金成本是指企业为筹集和使用资金而支付的各种费用，包括筹资费用和用资费用 筹资费用是在筹措资金的过程中为获取资金而付出的费用，如支付的手续费、律师费、公证费 用资费用是企业因占用资金而支付的费用，如股票股利、应付利润、债权人利息 资金成本的作用 企业选择资金来源和选择筹资方式的依据 评价投资项目可行性的最低经济标准 衡量企业经营业绩的一项重要标准 (二)各种筹资方式资金成本的计算 银行借款成本 企业债券成本 优先股成本 普通股成本 留存收益成本 1.债务资金成本 债务资金成本具有以下特点： 利息刚性 税收盾牌 2.权益资金成本 权益资金成本是指所有者投入和企业经营积累形成的资金，包括： 优先股 普通股 留存收益 权益资金成本具有较大的不确定性； 权益资金的报酬用税后利润支付，不能抵税 （1）优先股成本 ＝优先股预计年股利/优先股股金总额（1－筹资费率） ＝优先股预计年股利率/（1－筹资费率） (2)普通股资金成本 股利增长模型 资本资产定价模型 风险溢价模型 资本资产定价模型 股票要求的回报率（普通股成本）＝无风险利率＋β（证券市场平均收益率－无风险利率） 关键是确定股票的β 某股票的β系数为1.5，无风