第五章资本预算决策说课.ppt

单一时间段资金配给（例） 某公司正考虑五个投资机会ABCDE，具体情况如下表，公司只有75000美元资金，请问应当对哪些项目进行投资。 项目 要求的投资 净现金流入的现值 NPV A （25000） 28750 3750 B （10000） 10640 640 C （20000） 22801 2801 D （30000） 32230 2230 E （40000） 43807 3807 答案 如果没有资金配给，所有五个项目都可以投资。但是，五个项目在第0年的投资要求金额加起来是12.5万美元，超过了公司现有资金额。因此，应把这些项目按盈利指数排名。 A项目的盈利指数=28750／25000=1.15 B项目的盈利指数=10640 ／10000=1.06 C项目的盈利指数=22801／20000=1.14 D项目的盈利指数=32230／30000=1.07 E项目的盈利指数= 43807／40000=1.10 从盈利指数看，值得投资的项目依次是A、C、E、D、B 第四节　投资项目的不确定性分析 一、敏感性分析 假定其他条件不变的前提下，分析项目的净现值对某个主要变量变动的敏感程度。 敏感性分析通过了解项目的净现值对主要变量变动的敏感程度，以确定主要变量在多大范围内变动时，投资项目仍是可行的；还可根据净现值对各主要变量变动的敏感程度，提醒公司管理者应格外注意哪些因素的变化。 分析步骤