财务管理期末复习2015-12-05-14-54-49教程.docx

财务管理复习资料财务管理期末复习客观题（占45分）主观题（两题，占55分）综合练习题一黎明贸易公司是经营成衣批发的，以下是公司在20*0年11月30日的财务状况。资产负债表于20*0年11月30日￥￥￥固定资产永久物业权土地及建筑物（成本值）190 000减：累计折旧20 000170 000装置（成本值）45 000减：累计折旧18 00027 000汽车（成本值）32 000减：累计折旧22 00010 000207 000流动资产存货102 000应收账款66 000168 000减：一年内到期负债应付账款76000拟派股利3 000税项2 000银行透支83 000164 0004 000211 000减：一年后到期负债12%债券（有抵押）2002年150 00061 000股本及储备￥1.00普通股50 000留存收益11 00061 000损益表截止2000年11月30日年度￥￥销售450 000减：销售成本285 000毛利165 000减：销售费用84 000管理费用46 000利息支出29 000159 000除税前溢利6 000税项2 000除税后溢利4 000拟派股利3 000本年度留存溢利1 000下列是有关德和的额外资料：(1)一家独立的估值公司最近评估了德和的资产的现可实现价值如下：永久业权土地及建筑物230 000+60 000办公家具及设备18 000-9 000汽车5 000-5 000存货82 000-20 000合 计+26 000资产负债表上，应收账款是等于其市值。（2）在整年中，存货维持在一个稳定水平。（3）所有销售和采购都是赊账的。最近数月，公司遇到严重财务困难。公司的购货权人要求于平均30日的期限内付款，而银行已打算取消透支设备贷款。拥有公司全部股权的黎明贸易公司家族，没有做出任何对公司提供融资打算，所以公司董事们正寻找外来长期资金的注入。公司董事正与其主要零售商客户海达公司接洽，建议发行的2万股新股给予海达公司，以足够应付其债务要求。每股作价￥7。根据上述资料：1．通过财务指标计算分析黎明贸易公司财务状况和表现，并对任何你认为重要的事项做出评语。2．请表明海达公司应否接纳以上述建议，对黎明贸易公司做出投资。请以数据加以说明。答案：1、1）权益报酬率=税后利润/股东权益×100％=4 000/61 000×100％=6.56％2）税前利润率=税前利润／销售×100％=6 000/450 000×100％=1.33%3）每股盈利=归属股东的利润／已发行的股份数额=4000/50 000=0.08元/股4）股利率=股利／税后利润×100％=3000/4000×100％=75%（股息派发率）5）速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（168000-102000）/164 000=0.46）债权人平均结算期=应付账款×365/赊购=76 000×365/285 000=97.33日7）债务人平均结算期=应收账款×365/赊销=66 000×365/450 000=53.53日8）存货周转天数=平均存货×365天/销售成本=102 000×365/285 000=130.63日9）负债比率=负债总额/资产总额×100%=（164000+150000）/（207000＋168000）×100%=83.73％从比率看到，公司利润不高。权益报酬率和利润比率都偏低。虽然公司对资金需求紧迫和利润偏低，但股利率却高达75％，显然公司派息政策并不保守。从负债比率可看出公司的负债十分高。此外，从资产负债表看到，未来二年内，债券也到期还款，公司可能需要面对严重融资问题。另一点需要注意就是公司速动比率，只有0.4，过于偏低。而债权人平均结算期比债务人平均结算期长，可稍为舒缓公司变现问题。存货周转维持130日的高水平，显示存货管理不够完善或存有大量损坏和滞销存货。另外由独立人士评估的存货可实现价值，较其账面值明显的低。2、新发行股份的条件并不吸引人。以每股￥7的价钱，明显高于市价。根据这股价，算出市盈率=每股市价／每股盈利=7/0.08= 87.5倍，得出股份定价过高。新发行股份所得的资金主要用来清偿负债，并不是作任何有利的投资。所以，每股回报可能被新股所摊薄，影响投资收益。根据现时可实现价值计算出的股份价值如下：资产净值(可实现)/发行股份数=（230000＋18000+5000+82000+66000-164000-150000）/50000=￥1.74基于以上的分析，海达公司不宜接受黎明贸易公司的建议。综合练习题二泰迪文具有限公司成立于2000年，在过去三年高速地增长。高速的增长率为公司制造了很多问题，使公司的董事感到忧虑。最近，公司的董事曾咨询一家管理顾问公司，寻求协助解决这问题。在一份给公司董事的初步