超宏观理论--黄金投资描述.ppt

目前，中东石油探明储量超过1000亿吨，占世界的超过60%，产量占世界的超过30%，所产石油的80%以上用于出口，出口量占世界的1/3。除了在产量、储量和出口方面的优势外，中东地区的石油油质好、油层浅、易于开采，而且油田离海近，便于运输，石油开采成本也很低，每桶仅为2-4美元。 超宏观理论—黄金投资分析 黄金价格主导因素 GDP增长、物价指数、非农就业人口 财政预算 贸易顺/逆差 汇率 利率 …… 超宏观理论 判断哪种属性占主导 判断主导因素层级 两个属性——出发点 商品属性 货币属性 一条线索——主导因素层级 第一层 国际政治 国际经济 国际金融 国家权力、国际政治经济发展联动效应、文明差异、基础经济资源争夺 第二层 传导起点、机制、美国因素 第三层 美国金融、非美金融 国际投资 第四层 汇率、期货、资本、衍生投资工具市场 主导因素层级1——国际政治 国际政治 信用货币稳定性 资源供给稳定性 国际政治事件与黄金价格相互影响，相互验证。 国际政治形势需要重点关注地区之一：美国 基督新教是美国政治意识形态的核心和基础。 古希腊传统的三权分立和政治民主制度。 实行市场主导下的社会经济资源生产、流转、分割与配置原则。 移民为主体的社会结构，意识形态多元化 高昂的社会运行成本。 美国国民以欧洲移民为主，美欧社会意识形态的相近 经济总量大体相当 ，只有欧盟能形成支持欧元地位的经济规模，与美元竞争 美国和欧盟是世界上重要经济资源境外需求最大的国家或地区，在重要的资源战略上存在冲突 欧洲在政治上寻求统一和发行欧元，对美国的国际大国地位及美元国际货币地位构成威胁 国际政治形势需要重点关注地区之二：欧盟 中东丰富的石油地质储藏和伊斯兰文明传统的意识形态，使二者既存在文明特征的冲突，又存在石油资源配置权争夺问题 美国石油消费量占全球石油消费量的1/4，直接或间接形成对中东石油资源依赖 对伊斯兰世界意识形态的改造基本上很难成功。这种框架下形成的意识形态冲突演化成的地缘政治的冲突传导到黄金投资上是长期的 国际政治形势需要重点关注地区之三：中东 重要的地缘政治地区：亚太 亚太地区承载着世界上最多的人口，亚太是世界上人口分布最密集的区域 亚太地区是世界最大的发展中地区，工业化进程产生巨大的重要经济资源需求 重要经济资源人均消费量低于世界平均水平 战争对金价影响的特点 战争规模与持续时间对金价波动产生主要作用。 在战争或区域冲突爆发前金价趋于上涨的概率较大。 战争过程中，战局发展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用。 战争结束或进入尾声阶段金价下跌的概率增加。 当前国际政治形势 当前国际政治的热点地区：一是能源富集地区，主要是大中东地区；二是欧洲，既包括希腊、西班牙这样深受赤字困扰的欧元区国家，也包括乌克兰这样的地缘枢纽国家。 影响金价的当前国际政治主要热点：欧元区统一问题和中东局势动荡。 主导因素层级2——国际经济 国际政治 信用货币是传导起点。 资本机会成本高低影响金价。 美国经济因素。 信用危机助推黄金价格 美国次贷危机+QE 希腊债务危机 QE2+爱尔兰债务危机 美国债务危机 主导因素层级3——国际金融 国际政治 美国金融形势发展稳定时，资本市场好，黄金弱 美国金融形势发展不稳定时，黄金强势 非美金融形势发展稳定时，黄金强势 非美金融形势发展不稳定时，黄金弱势。 目前，中东石油探明储量超过1000亿吨，占世界的超过60%，产量占世界的超过30%，所产石油的80%以上用于出口，出口量占世界的1/3。除了在产量、储量和出口方面的优势外，中东地区的石油油质好、油层浅、易于开采，而且油田离海近，便于运输，石油开采成本也很低，每桶仅为2-4美元。