2008年延期考试补充练习..docVIP

2008年延期考试补充练习： 1.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。 已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求： （1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。 （2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 （3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。 （4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。 （5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。 解答：（1）A的风险是市场整体风险的1.5倍，B的风险与市场整体风险一致，C的风险是市场整体风险的0.5倍； （2）8%+1.5（12%-8%）=14% （3）β（ABC）=1.5*50%+1*30%+0.5*20%=1.15 1.15（12%-8%）=4.6% （4）3.4%=β（12%-8%） β=0.85 必要收益率:8%+3.4%=11.4% （5）∵甲组合的β系数大于乙组合的β，∴甲的风险大于乙。 2.已知：A股票的β系数为0.8，B股票的β系数为1.2，C股票的β系数为1.8，无风险的利率为5%，股票平均收益率为8%。 （1）当这些股票的收益率分别达到多少时，投资者才愿意购买？ （2）当三个股票的比例分别为：30%、45%、25%时，求该组合的β系数、该组合的风险收益率、该组合的必要收益率。 （3）若上述组合的风险收益率为4.15%时，β系数为多少？ 解答：（1）当达到或超过各股票的必要收益率时投资者才愿意购买，各股票的必要收益率为： A：5%+0.8（8%-5%）=7.4% B：5%+1.2（8%-5%）=8.6% C：5%+1.8（8%-5%）=10.4% （2）β（ABC）=0.8*30%+1.2*45%+1.8*25%=1.23 组合的风险收益率：1.23（8%-5%）=3.69% 组合的必要收益率：5%+3.69%=8.69% (3) 4.15%%=β（8%-5%） β=1.38 3.某人年初存入一笔款项，从第6年起，（存满5年后）每年末取出2500元，至第12年取完，存款利率为3%，则此人应存入多少款项？（用两种算法） 解答：（1）2500（P/A，3%，7）（1+3%）-5=13435.64（元） （2）2500【（P/A，3%，12）-（P/A，3%，5）】=13435.75（元） 4.公司拟投资一项目，在建设起点购一设备200万元，建设期1年，建设期资本化利息10万元，设备使用10年，按直线法折旧，期末有净残值10万元；建设期末投入无形资产25万元，分五年摊销；流动资金于年初投入，第1年流动资产需用额30万元，流动负债可用额15万元，第2年流动资产需用额40万元，流动负债可用额20万元。 公司投产后第1-5年营业收入为200万元，外购材料及动力60万元，工资及福利费30万元，其他费用10万元；公司投产后第6-10年每年的营业收入为300万元，不包括财务费用的总成本160万元，其中：外购材料及动力90万元。 公司增值税率17%，城建税率7%，教育费附加3%，所得税率33%。要求计算： （1）项目计算期 （2）固定资产原值 （3）年折旧额 （4）第1年流动资金需用额（5）第1年流动资金投资额 （6）第2年流动资金需用额 （7）第2年流动资金投资额 （8）流动资金投资额合计 （9)建设投资 （10）原始投资 （11）总投资 （12）投产第1-5年年经营成本（13）投产第6-10年年经营成本 （14）投产第1-5年年总成本（15）投产第6-10年年总成本 （16）投产第1-5年年应交增值税（17）投产第6-10年年应交增值税 （18）投产第1-5年年营业税金及附加（19）投产第6-10年营业税金及附加 （20）运营期1-5年年息税前利润（21）运营期6-10年年息税前利润 （22）运营期1-5年调整所得税（23）运营期6-10年年调整所得税 （24）运营期1-5年年净利及税后利息 （25）运营期6-10年年净利及税后利息 （26）终结点回收额 (27) 运营期1-5年税前净现金流量 （28）运营期6-10年税前净现金流量 （29）运营期1-5年税后净现金流量 （30）运营期6-10年税后净现金流量解答： （1）项目计算期1+10=11（年）