20100612084007财务管理..docVIP

长期投资和固定资产管理 第一节 投资及固定资产概述 一、投资的概念与目的 1.概念：投资就是将财力投放于一定的对象，以期望未来获取收益的行为。 2.特点：投放的对象性；时机的选择性；经营上的预付性；目标上的收益性；收益的不确定性；资产上的专用性。 3.投资的目的： 取得投资收益； 降低投资风险； 承担社会义务。 二、投资的种类 1.按投资对象的存在形态分：实体投资和金融投资； 2.按回收时间长短分：长期投资和短期投资； 3.按投出方向分：对内投资和对外投资； 4.按投资项目之间的相互关系分：独立投资、互斥投资、互补投资。 三、固定资产投资的概念和特点 1.固定资产的含义 2.固定资产的特征 专用性强，技术含量高； 收益能力高，风险较大； 价值双重存在。 四、固定资产的管理原则 1.正确预测固定资产的需要量； 2.合理确定固定资产的价值； 3.加强固定资产实务管理，提高利用效率； 4.正确计提折旧，确保固定资产及时更新。 第二节 固定资产投资决策 一、固定资产投资决策要素 可利用资本的成本和规模； 项目的盈利性； 企业承担风险的意愿和能力。 二、固定资产投资决策的基本指标 （一）投资决策中的现金流量 1.初始现金流量：固定资产上的投资、流动资产上的投资、其他投资费用、原有固定资产的变价收入； 2.营业现金流量： 每年净现金流量=每年的营业收入-付现成本-所得税 =净利润+折旧 3.终结现金流量 （二）现金流量的计算 参见课本P124例5-1 (三)非贴现现金流量指标的计算 1.投资回收期 是回收初始投资所需时间，一般以年为单位。 投资回收期= 参见课本P127例5-2 2.平均报酬率 也称平均年投资报酬率，投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。 平均报酬率= 参见课本P127例5-3 (四)贴现现金流量指标的计算 1.净现值法 （1）基本原理 净现值是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或者企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资成本后的余额。即为投资收益超过必要投资报酬后的差额。 公式为： NPV= （2）净现值的计算步骤 第一步：计算每年的营业现金净流量 参见课本P124-125例题5-1 第二步：计算未来报酬的总现值和净现值 参见课本P129例5-4 （3）决策规则 若NPV≥0,项目可行； 若NPV0,项目不可行； (4)净现值法的优缺点 2.内含报酬率法 （1）内含报酬率的概念 内含报酬率是使投资项目的净现值等于零的报酬率。 （2）计算公式 =0 （3）计算步骤 （1）项目经营期内每年的净现金流量相等的情况下： A．计算年金现值系数 年金现值系数= B．查年金现值系数表，找出与上述计算的年金现值系数相等的年金现值系数，其对应的折现率即为内含报酬率；如果系数表中无对应的年金现值系数，则需要在系数表中查找与上述年金现值系数相邻的两个年金现值系数及其折现率。 C．用插值法求内含报酬率 公式为：K=R1+×（R2-R1）×（R2-R1） 第 4 页 共 5 页