2012CPA财务管理难点..docVIP

2012CPA财务管理难点答疑 第一章　财务管理概述 知识点1：财务管理的目标问题：财务管理的目标中股东财富最大化、增加股东财富的关系。 分类 优缺点 注意 利润最大化 缺点：没有考虑时间价值因素、没有考虑所获利润和投入资本额的关系、没有考虑风险因素 作为公司的短期目标 每股收益最大化 缺点：没有考虑时间价值因素、没有考虑风险因素优点：考虑了所获利润和投入资本额的关系 作为评价公司业绩的最重要指标 股东财富最大化 优点：考虑了时间价值因素、考虑了风险因素、考虑了所获利润和投入资本额的关系 增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点。 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值＝股东权益的市场价值－股东投资资本，权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。注意理解股东财富最大化的含义，区分股东财富与股东财富增加。股东财富最大化、股价最大化和企业价值最大化，其含义均指增加股东财富。假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的。假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有相同意义。假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。【例题1·单选题】下列关于股东财富最大化目标的描述中，错误的是（ ）。A.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量B.假设股东投资资本不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义C.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量D.假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有相同意义【答案】B【解析】假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 第二章　财务报表分析 知识点2：管理用财务报表问题一：各种管理用财务报表的编制与理解问题。（一）管理用资产负债表资产＝负债＋股东权益经营资产＋金融资产＝金融负债＋经营负债＋股东权益经营资产－经营负债＝金融负债－金融资产＋股东权益净经营资产＝经营资产－经营负债净金融负债＝金融负债－金融资产＝净负债净经营资产＝净负债＋股东权益＝净投资资本1.区分经营资产和金融资产经营资产是指销售商品或提供劳务所涉及的资产，金融资产是利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产。2.区分经营负债和金融负债经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债，金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。大部分负债是金融性的，包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等。（二）管理用利润表税后经营净利润＝税前经营利润×（1－所得税税率）税后利息费用＝利息费用×（1－所得税税率）净利润＝税后经营净利润－税后利息费用注意事项1.区分经营损益和金融损益2.区分经营利润所得税和利息费用所得税（三）管理用现金流量表营业现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销净经营资产总投资＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加＋折旧与摊销净经营资产净投资＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加＝净经营资产总投资－折旧与摊销实体现金流量＝营业现金流量－净经营资产总投资＝税后经营净利润－净经营资产净投资＝融资现金流量融资现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量注意事项：1.区分经营现金流量和金融活动现金流量。2.经营现金流量包括经营活动现金流量和投资活动现金流量。3.营业现金流量也叫营业现金毛流量。4.营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加5.实体现金流量又称为经营现金流量、实体经营现金流量。知识点3：改进的杜邦分析体系问题二：传统的杜邦分析体系与改进的杜邦分析体系。（一）传统的杜邦分析体系 核心比率 权益净利率 基本公式 权益净利率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数 基本框架 （二）改进的财务分析体系 核心比率 权益净利率 基本公式 权益净利率＝净利润/股东权益＝（税后经营净利润－税后利息费用）/股东权益＝税后经营净利润/股东权益－税后利息费用/股东权益＝净经营资产净利率×（净经营资产/股东权益）－税后利息率×（净负债/股东权益）＝净经营资产净利率×（1＋净负债/股东权益）－税后利息率×（净负债/股东权益）＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆＝净经营资产净利率＋经营差异率×净财务杠杆＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率净财务杠杆＝净负债/股东权益杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆 基本框架