孙立坚上海自贸区金融发展的空间有多大..docxVIP

微笑曲线也可以用来解释国家的竞争地位?“微笑曲线”其实就是“附加价值曲线”，即通过品牌、行销渠道、运筹能力来提升工艺、制造、规模的附加价值，也就是要通过向“微笑曲线”的两端渗透来创造更多的价值。施振荣小时侯卖鸭蛋的经历使他意识到创新的重要性，卖鸭蛋的毛利率不高，靠的是薄利多销，而且每两天就要更新。产品一定要保持新鲜，要与最新的科技同步，否则就只能降价求售。?实际上，“微笑曲线”在解释国家的竞争地位时同样具有其说服力。在国际竞争中，自主投资、出口加工、被动投资、贸易、金融投机这几个领域的投资回报率（附加值）是不同的。我们把微笑曲线的内容稍微做一些改变。坐标的X轴是自主投资、出口加工、被动投资、贸易、金融投机，Y轴是附加价值，曲线向上伸展，代表着通过知识产权、信息加工和决策、服务等要素，资源配置的附加价值得以向上提升。左边是自主投资，右边是金融投机，属于随机选择，国家未来的发展应该朝曲线两端发展，左边加强国内投资，右边强化国际性的机动投机，以提高投资回报率。在抛物线的左侧(价值链上游)，随着储蓄率提高、产业配套、自主知识产权等要素增加，国内投资回报率逐渐上升；在抛物线的右侧(价值链下游)，随着全球化、资本自由流动和资本运作的专业化，国际投机的回报率逐渐上升；而作为劳动密集型的中间制造、装配环节不但技术含量低、利润空间小，而且市场竞争激烈，容易被成本更低的同行所替代，因此成为整个价值链条中最不赚钱的部分。孙立坚：上海自贸区金融发展的空间有多大？02013-10-10 09:27 | 作者：?孙立坚来源：新浪博客?孙立坚缺乏人力资源和资金优势的民营企业家，应该调整自己的盈利模式，抓住上海自贸区这次千载难逢的准入机会(体现“竞争中性”的原则)，从一个成功的“企业家”向支持青年人才的“慈善家”转变(而不是做自己不擅长的银行家！)复旦大学金融研究中心主任 经济学院副院长 孙立坚对于上海自贸区内今天采取的“负面清单管理”新模式，很多企业、金融机构，甚至决策监管部门，至今为止都还不是很适应，但却出现了内资企业争先恐后“先拿地进场再说”的局面。长期以来，大家已经习惯了“正面清单”和“政策红利”的运作模式，所以，这次不少人还是“坚信”只要政府想要做的事情，日后一定会出台更多的优惠扶持政策来促使它成功。于是，在这样的认识限制下，很有可能，一旦未来利率和汇率以及资本账户完全开放，那些持观望态度、没有准备好的国内企业和金融机构就会陷入到谋求“高收益”的短期盈利的陷阱中，而海外热钱也恰恰会在那时乘虚而入，火上加油，从而导致园区内会先发生“金融脱离实体经济”那种“非理性繁荣”的局面，而不是政府所期待的、通过自贸区建设来形成我国“创新驱动、转型发展”这种可持续的开放模式。所以，在上海自贸区金融开放战略进入到一个全面推动阶段之际，我们进行了大量的国际经验比较，从中得出了最明确的政策建议就是：一些国家爆发金融危机的最根本原因，并不在于市场开放“速度”快慢的问题上，也不在于金融“创新”能力的高低上，甚至金融自由化的“顺序”安排也不是最重要的因素，而最最关键的问题还是在于，是否能够坚持做到金融开放与实体经济的发展密切匹配的状态！否则，只注重速度、能力、顺序的管理问题，而忽视了“金融很容易超脱实体经济”向前“跃进”的这一重要特征，那么，当这种“非理性的繁荣”最终麻痹了监管的意识的时候，就一定无法避免危机爆发的悲剧命运。围绕实体经济完整的“价值链”(俗称“微笑曲线”)，探索今天“差异化、专业化、多元化”的金融服务模式，是中国经济发展到今天这一阶段的必然选择。今天上海自贸区内的“负面清单管理”机制，正好给了我们有幸参与到自贸区内的企业和金融机构，一次很好的调动全球金融资源、打造中国经济强国模式的绝佳机会。为此，我们根据“微笑曲线”中实体经济发展的特点和需要，梳理出基于“国际经验比较”得出的以下“八大金融服务”的发展模块：1.中国产业升级的紧迫感和外在压力必须要让金融服务模式去开拓一条全新的“企业家(科技创新)金融”的服务模式(微笑曲线的最左端，美国经验)。现有的中国银行业的贷款模式根本无法胜任差异化业务特征的小微创新企业的融资需求。利用上海自贸区的发展平台，充分调动海内外社会高净值人群和成功企业的财富收入以及产业资本去支持回国创业的海归人才和受过良好高等教育训练的知识人才的创新业务。甚至可以引进海外成熟的天使基金团队，并动用一部分国家的创新资金，经由第三方项目评估的专业机构认证和专业金融部门的运作，来支持小微企业的创新。因为一旦项目成功，它的收益汇报与成熟产业相比，获利时间“长”而且“高”，这很符合政府的长期社会保障资金的运作要求。资料表明，在美国购买长期“高收益债券”的主体，不是个人投资者和权益类机构投资者，而是保险机构、养老金机构等长期资金管理团体。中国今天的这类与民生