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央妈翻脸变后妈：金融机构奔走相问还有钱吗2013年06月22日08:37来源：经济观察报 作者：胡蓉萍 赵娟　央妈翻脸：无情的母爱　“一晚上失眠，焦虑今天怎么还昨天的隔夜拆借。”一家中小银行总行的一位交易员6月21日凌晨发微信说。“平仓”是他早上上班后的第一也是唯一的任务，然后就是开会、开会、再开会。　6月20日，上海银行间隔夜拆放利率(Shibor)大幅飙升至1 3.44%，隔夜拆借利率最高达到30%，7天质押式回购利率最高成交于28%！整个金融市场出现短暂的资金断流现象，众多金融机构都在市场上疯狂找钱，无论是投资经理，还是研究员，甚至金融机构后台支持人员、行政人员都成为了资金掮客，都在奔走相问“还有钱吗”。 　经济观察报从一家大型国有银行的人士那里了解到，中国央行事实上已经约谈了工行、农行、中行、建行和邮储银行，建议他们出借资金、向市场注入流动性。另一位银行的知情人士向经济观察报透露，资金最为充裕的邮储银行被央行约谈了三次、被银监会约谈一次，要求其向市场释放流动性。　当然，对大行出借资金进行窗口指导并不妨碍央行坚持不宽松、不放水的立场，经济观察报在采访过程中，银行业多位权威人士亦向记者表示这一立场还将持续一段时间。　事实上，自5月下旬起，银行间市场资金即开始出现紧张迹象，此后事态不断升级，流动性困境迟迟不见改善，6月20日达到了空前恶化，这一天被交易员称为资金市场的“六廿惨案”。隔夜和七天期质押式回购盘中均创下至少逾十年来新高，甚至超过了2008年金融危机时期。银行间市场顿时成为了高利贷市场。　6月19日，在央行召开的货币信贷分析会议上，央行货币政策一司司长张晓慧解释了近期出现的货币市场波动问题：“前一阶段，部分银行对宽松的流动性盲目乐观，对6月将出现的一系列影响流动性的因素估计不足，措施不到位，一些大行未发挥市场一级交易商应有的作用，导致货币市场价格大幅波动。”　张晓慧所说的影响流动性的因素包括准备金补缴、税款清缴、假日现金投放、补充外汇头寸及外企分红派息、贷款多增等。这些几乎概括了资金市场近期出现紧张的全部原因。　张晓慧特别指出，“一些银行长期从事大规模的同业批发业务，期限错配相当高，给流动性管理带来较大压力。　中国银行间市场一夜之间长大，所有参与市场的人都开始意识到“央行也会断奶，流动性不会永远宽松”。一直被市场人士戏称为“央妈”的央行这次变脸成了“后妈”。　货币市场高利贷　6月20日，早盘一开，各银行就不惜代价以10%以上利率吸收存款，进场抢钱。托管行因为回购利率离谱不敢做清算，导致午盘后交易单据大量堆积。有的债券品种一天就跌去一块钱。一位交易员说：“资金没这么贵过、债没这么跌过。”　进入6月，银行间市场资金开始异常紧张，shibor利率(上海银行间同业拆放利率)一再飙升；加上6月末的年中存贷比考核，近期短期银行理财产品预期收益率突然上升，意味着银行对短期资金的饥渴。　建行一款期限33天的银行理财产品，预期年化收益率竟已飙至7.39%。招行6月21日推荐的一款理财产品为上周发行的短期高利率固定收益产品，挂钩Shibor同业存款利率，成立30天期限，产品高达12%的年化收益！　“作为投资标的拆借利率上涨，直接导致理财产品收益率上升；另一方面，在资金普遍紧张的情况下，银行也想通过提高理财产品预期收益率获取更多资金，以提高自身流动性。”一家股份制银行金融市场部人士表示。　债券型基金经理面对“钱荒”也叫苦连天。北京一家基金公司的债基经理表示，最近受资金面紧张的影响，债基面临赎回，只能低价卖债券，债市上的债券基本没人要。“这种情况下，一般只能是‘出血’卖债。”该基金经理说。　现券和人民币利率互换市场亦受此拖累，近期收益率连续走高。一银行交易员对于20日早盘感慨道，“早晨现券太可怕了，只要有买盘出来马上成交，我进银行间这么多年，还没见过这样的情况呢！”　银行纷纷取消企业短期融资券和中期票据发行，改为贷款。　而在固定收益的金融产品端，市场传言已经有大型基金公司的货币基金爆仓，虽然并未证实目前有货币基金爆仓的现象发生，但6月20日当天，南方、嘉实、博时等多家大型基金公司都出现了流动性管理困难。2011年货币基金亦出现过因收益率曲线大幅上扬，收益率重估带来负收益，目前的情况与彼时更有过之。一位基金行业的资深固定收益投资人士测算，在货币基金7000亿的规模内，目前大约有一两千亿存款被提前支取，虽然规模不大，但边际效应也对银行体系资金面构成冲击。　“如果资金面持续紧张，货币基金负偏离、违约交易的范围将扩大，千亿级货币基金存款向银行申请提前支取，也银行体系流动性形成重压。最多再坚持半个月，否则货币基金整体将出现崩盘。”一家大型基金公司货币基金经理称。　财政部6个月期国库现金定期存款招标，中标利率跳升至6.50%，不仅创下15个月来同期限品