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第三章 即期外汇交易 即期外汇交易的交割日期（value date) 3. 标准交割，在成交后第二个营业日交割，VALUE SPOT 或VAL SP。 （T＋２） 采用标准交割日的原因 国际外汇市场上遵循 “价值抵偿原则”：一项外汇合同的双方必须在同一时间交割。 “营业日”：实际交割的双方国家中银行都营业的日子 交割地点是交易货币的发行国。 因应各地的时差 。 每一笔交易在交割前需要充裕的时间进行计算与核对。 例： 2007年11月2日（星期四）发生的一笔即期外汇交易，则第二个营业日是11月4日（星期六），由于星期六和星期日都不是银行工作日，则交割日为： 案例分析：外汇交易员的一天 20：00 这是非常繁忙地的一天，我和经纪人都兴奋不已，我们边喝酒，边聊今天的生意。 22：00 饭后，我算了算今天的收益，我持有500万美元空头，按1.4550的USD/DEM汇率计。 通过国际分支网络发出止损令，止损位是1.4650。 在便携式路透机上查看了一下汇率行情:1.4480,有钱赚。 02：00 电话铃响，远在新加坡的陈打来电话，说汇率已突破1.4620，接近我的止损位 1.4650，但他相信那只是美元跌破支撑位后的一次恢复性反弹，他建议我将止损位提高到1.4675。 为何提高止损位？ 05：30 查看便携式路透机，美元对马克的汇率是1.4500，陈是对的。我坐上6点的地铁，开始读晨报。 06：15 路透机吱吱作响，利好传来，美元下跌。我拨通新加坡分理处的电话，他们说在1.4370汇率上有大量美元卖单，我决定将止损位调低到1.4450，并发出指令，在1.4320时获取利润。 如果在1.4450价位上执行指令，交易员将获利－－ （1.4550－ 1.4450）×5，000，000 ＝DEM50000 07：00 到了办公室，打开每一台机器，美元对马克已经跌到1.4320，新加坡分理处已经执行了我的指令，我以一个良好的盈利开始新的一天。直到7：30，我们才开始对客户和其他银行报价。这半个小时非常重要，我读了昨晚所有消息，也与其他交易员交换意见。 今天最重大的事件是德国央行会议，我决定多头持有美元。 在1.4320价位上执行指令，交易员获利－－？ 德国央行会议将就是否调整国内利率作出决定，其结果会后要正式予以公告。 07：30－10：00 我的显示屏上出现了第一次叫买，远东的客户要求用马克买入1000万元美元。 现在的汇率是1.4330／35，我打算建仓，于是报出了稍高价格32／37点，并以32点的价格买入了1000万美元。 不一会儿，汇率开始下跌，屏幕上的卖价是1.4300，大事不妙。 现在交易员的账面损失是－－？ 我的技术分析师告诉我，在1.4285价位上会有一个有力的支撑，因此我应该继续持有美元头寸。 我根据其他银行的报价，在85／90点的位置补进了1000万美元，现在我的手头上有2000万美元，平均持仓价位是1.4311。 USD mio DEM ＋10 ＋10 ＋20 20 1.4311 我向另一家银行报出87/92点的价格，对方向我卖出1000万美元。 现在我有3000万美元的多头，平均价为1.4303。 尽管我还相信美元会上升，但我不想持有这么多的美元，因此在92点卖出了1000万美元，我现在的平均价位是1.4308。 USD mio DEM ＋10 ＋10 ＋10 ＋30 30 1.4303 USD mio DEM ＋30 －10