第三章开放经济下的商品市场、货币市场和经常账户109A总汇.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * 本国国民收入↑ 本国进口支出↑ 本国自主性出口↑ 外国自主性出口↑ 外国进口支出↑ 外国国民收入↑ 边际进口倾向 边际进口倾向 收入乘数效应 收入乘数效应 溢出效应 反馈效应 2.开放经济的反馈效应 本国国民收入的增加在对外国国民收入产生扩张效果后，外国国民收入的扩张又进一步反作用于本国的国民收入，这称为反馈效应（repercussion effects）。 * * 第二节 开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户均衡 P60 开放经济下的 IS、LM、CA曲线 固定汇率制下的开放经济均衡 浮动汇率制下的开放经济均衡 * * 一、开放经济下的IS、LM、CA曲线 1.开放经济下的IS曲线 ——IS曲线是考虑货币因素后，反映商品市场均衡的曲线。 投资函数：I=I（i）= I0–bi, b＞0 吸收函数：A = A（G, i, Y）=A+aY-bi 商品市场平衡条件：Y=YD=A+T Y = A +aY -bi +T- mY ； 解之得： Y = α( A – bi + T ) ， α =1/（1-α+m） * * 开放经济下 的IS曲线 曲线的斜率为负； 如果政府支出增加、实际汇率贬值，则IS曲线向右平移。 与封闭条件相比，斜率及初始位置发生了变化。——斜率较封闭经济下要大，即更为陡一些。(斜率的变化是由于边际进口倾向（m）)的加入，使开放经济的乘数效应变小。α =1/（1-α+m） IS Y i * * 2.开放经济下的 LM 曲线 MS / P = Ld( i, Y ) = kY – hi k0, h0 MS / P为对价格水平调整后的实际货币供给水平， Ld为货币需求 若固定名义货币供给水平，令MS=M0得 Y = ( hi + M0 / P)/ k LM Y i 第一，曲线的斜率为正； 第二，如果物价水平不变，名义货币供给水平增加，或货币供给水平不变，物价水平下降，LM曲线向右平移。 * * 第三，与封闭条件相比，在固定汇率制度下，国际收支不平衡时会通过外汇储备渠道导致货币供给的变动。 中央银行的资产负债等式： 国内信贷+外汇储备=基础货币 例如： 国际收支逆差→外汇储备下降→基础货币减少→货币供给减少→LM曲线左移 * * 3.开放经济下的CA曲线 ——CA曲线是反映经常账户收支平衡时利率与国民收入组合的曲线。 T = T – mY = 0 Y = T / m * * 由于CA曲线与利率无关，因此表现为与横轴垂直的一条直线。 Y i CA 在这条曲线的右边的点，经常账户为逆差；左边的点，经常账户为顺差。 q增大时，CA曲线右移； q降低时，CA曲线左移。 若假定M-L条件等要求满足，q值（本币贬值）增大时，出口增加，自主性贸易余额改善，从而需要收入增加以提高进口来提高经常账户收支平衡，CA曲线右移。 不考虑资金流动时，CA曲线反映外汇市场平衡。 * * 二、固定汇率制下的开放经济平衡 1.开放经济的平衡条件 Y i LM IS A Y0 i0 LM 封闭条件下的经济平衡 不考虑国际资金流动时的开放条件下的经济平衡 LM IS CA Y’0 i0’ A’ i Y * * 2.开放经济的自动平衡机制 开放经济运行过程中，当出现失衡时，经济本身会有自发力量促进平衡的实现。 着重分析在开放经济下，经常账户不平衡时商品市场、货币市场尤其是经常账户收支的自动调节机制——这一机制主要有二： （1）收入机制； （2）货币—价格机制。 * * 第一，收入机制（短期） 国际收支逆差 外汇储备减少 名义货币供给下降 国民收入下降 进口支出下降 经常账户改善 Y LM LM’ C A’ CA Y0 Y’0 i i0 i’0 IS * * 第二，货币—价格机制（长期） 国际收支逆差 外汇储备下降 名义货币供给下降 物价水平下降 实际汇率贬值 经常账户改善 IS’(q1) Y LM IS(q0) CA(q0) CA ’(q1) B A Y0 Y’0 i i’0 i0 * * 三、浮动汇率制下的开放经济平衡 在浮动汇率制下，若不存在国际资本流动时，经常账户收支实际上构成了外汇市场的供求，这一供求的变化直接引起了外汇市场上的价格——汇率的调整。 分析的前提： 1.经常账户逆差（顺差）→外汇供不应求（供过于求）。 2.在M-L条件满足时，本币贬值（升值）→出口增加（减少），进口减少（增加）。 * * 1.浮动汇率制下经济的平衡条件