2010年春北京工商大学08会计《金融学》黄达版第四章利息和利率.docVIP

第四章 利息和利率 第一节 利息 一、人类对利息的认识 西方经济学认为：利息是投资人让渡资本使用权而索要的报酬（补偿）。 补偿由两部分组成： 补 偿 对机会成本的补偿 —— 借给另外一个人所获得的收益 对风险的补偿 —— 未来收益遭受损失的可能性 二、利息的实质 即利息的来源。 （一）马克思主义观点: 利息是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。 （二）西方经济学观点: 庞巴维克：利息是对价值时差的一种补偿。 凯 恩 斯：利息是对人们放弃流动性偏好的一种报酬。 三、收益的资本化 收益(利息，用C表示)＝资本本金(P) × 利率(r) 将上式变形，可得：资本本金(P) ＝ 根据上式，我们可以将任何有收益的东西，折算为一定的资本。 这就是“收益资本化”。 第二节 利率及其种类 利率的概念 指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 二、利率的种类 （一）基准利率与无风险利率 1．基准利率 : 在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 2．无风险利率 上节讲到利息是对让渡资本使用权的一种补偿。 补 偿 对机会成本的补偿 对风险的补偿（溢价） 相应有: 利率 ＝ 机会成本补偿水平 ＋ 风险溢价水平 则 : 无风险利率 ＝ 机会成本补偿水平 无风险利率是消除风险溢价后，补偿机会成本的利率。 有风险的利率很多，无风险利率只有一个。所以： 无风险利率成为利率体系中基准利率。一般用国债利率代表。 我国基准利率是商业银行一年期存贷款利率，不符国际惯例。 （二）实际利率与名义利率 1．实际利率 物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利率。 2．名义利率 专业定义：包括通货膨胀风险的利率。 通俗定义：银行挂牌利率及证券票面利率。 由专业定义得： 简单公式 名义利率r ＝ 实际利率 ＋ 通货膨胀率 精确公式 名义利率r ＝（1＋实际利率）（1＋通货膨胀率）－1 简单公式 r＝实际利率＋通货膨胀率 精确公式 r＝实际利率＋通货膨胀率＋实际利率×通货膨胀率 (利息的通胀损失也弥补上了！) 3．实际利率的两个公式 从名义利率简单公式可得实际利率简单公式： 简单公式 实际利率 ＝ 名义利率 － 通货膨胀率 现实生活中。一般用简单公式推算实际利率。 实际利率又变成负的了 新闻回顾 人民银行希望实际利率为正值周小川 黄 达 版 实际利率 ＝ 曹龙骐版 （三）固定利率和浮动利率 固定利率，借贷期内不做调整的利率。 固定利率计算简便，多用于短期借贷。 浮动利率，借贷期内可定期调整的利率。 浮动利率计算稍烦琐，但利率风险小，多用于中长期借贷。 两种利率的表示 （四）市场利率、官定（方）利率和行业利率 市场利率，由资金市场供求决定，自由变动的利率。 商业银行的存贷款利率、证券市场债券利率一般都是市场利率。 官方利率，中央银行根据宏观调控需要而确定的利率。 不过，注意我国央行和国外央行所降利率的不同！ 行业利率，由银行公会等行业组织确定的利率。 制定行业利率，规范经营、防止恶性竞争。如香港银行公会。 (五）年利率、月利率和日利率 1．利率的表示 古代中国以“分”、“厘”表示利率，以月息为主。如月息3分。 现在用%、‰，也有用“分”、“厘”，以年利为主。 2．利率的换算 简单换算：年利率＝月利率×12 月利率＝日利率×30 精确换算：用复利！—— 见教材57页 例：2010年4月19日，良乡工行储蓄所人民币存款利率表，整存整取半年期的利率为1.98%，1年期的利率为2.25%。 那我连存两个半年期，1年的利率不就达到3.96%了吗？远远超过2.25%。这样，谁还存1年期啊？ 第三节 单利和复利 一、单利和复利的概念及公式 （一）单利 仅按本金计算利息，上期利息不加入本金计算下期利息。 计算公式为：单利利息C ＝本金P×利率r×期限n 单利本利和S＝本金P×（1＋利率r×期限n） 我国居民储蓄和国债都按单利计息。 （二）复利 不仅按本金计息，还把上期所得利息加入本金再计算下期利息！ 计算公式为： 能看出“利滚利”吗？ 一般认为，复利更能体现利息的本质特征。 （三）单利利率表中隐藏的复利原则 我国银行存款按单利计息。但利率设计充分体现了复利原则。 长期利率高于短期利率，且应高于短期利率的“复利”！ “我国现存的利率表是符合复利原则的。”—— 北大姚长辉语 二、现值与终值 （一）现值与终值的概念 终值，现在一笔货币金额在未来某一时点的价值（终值）。 现值，未来某一时点一笔货币金额（终值）现在的价值（现值）。 复利计算：现值 终值 现值计算：现值 终值 可以看出