39280元吨，升水铜成交价格39200元吨-39310元吨。.pptVIP

中国镍铁主要产区 镍的下游消费领域分布 不锈钢市场结构 不锈钢粗钢产量是拉动镍需求的关键 不锈钢库存有所下滑 镍市场显性库存情况 需求——汽车消费逐渐回升 根据中国汽车工业协会的数据，1-9月汽车累计产量1971.8万辆，同比+12.3%，9月当月产量257.6万辆，同比+31.5%。 库存——LME、SHFE出现明显回落 伦敦与国内两市显性库存均出现明显下滑，截至10月28日，LME铜库存为32.64万吨，较上月37.22万吨环比减少4.58万吨。SHFE库存为10.25万吨，较上月10.71万吨环比减少0.46万吨。 供需概况——1-8月全球铜市供应过剩9万吨 世界金属统计局最新公布的数据显示，2016年1-8月全球铜市场供应过剩9万吨，2015年全年过剩30.2万吨。 1-8月全球精炼铜产量增至1568万吨，较去年同期增加4.5%，中国产量大幅增加，增加42.4万吨，智利产量增加3万吨。1-8月全球消费量为1559万吨，2015年同期为1479万吨。 技术分析 结论 预计在供给压力和需求回升的双重因素影响下，铜价将震荡反弹，建议关注沪铜主力上方4.20万附近压力，以及3.65万一线支撑。对应伦铜运行区间4600-5200美元/吨。 策略：逢低做多沪铜 或 跨市反套 铝 铝价近期走势和煤价相关性高度一致 铝生产中约40%的成本为电力成本 而在全国的发电占比中火力发电占73%左右 动力煤 到15年为止，我国煤电占73%、水电占14.6%、核电占2.4%。 所谓动力煤就是指用于动力原料的煤炭，狭义上来说就是用于火力发电的煤。 铝价近期走势和煤价相关性高度一致 相关性0.85 结论 后期需要关注动力煤价格情况 策略：多单减持为主 镍 供应——精镍产量微增 国内电解镍2016年9月产量1.53万吨，环比微增0.7%。 供应——国内镍铁开工率不高 国内镍铁2016年9月产量101.5万吨，同比+37.7%，开工率维持35%附近。 镍铁生产原料被菲律宾垄断，矿山比较强势，但红土镍矿除了去中国镍铁厂，其他没有去处，近期镍铁厂利润被严重压缩，开工率不高 江苏、山东和内蒙三个地区占据镍铁供应的66% 京津冀周围环保压力较大 政府对污染的高压常态做法推动行业企业升级转型的态度，带来随时关停的风险。 供应——我国镍铁进口主要来自印尼 镍铁进口出现回落，9月镍铁进口7.2万吨，大多来自印尼（5.36万吨）。 但印尼镍铁还没有形成规模，预计将在2017年以后。 进口冲击对供给影响不明显 不锈钢是镍的第一大终端消费行业，全球60%以上的镍需求来自不锈钢，中国的这个比例则高达85%。其中，300系列不锈钢在中国不锈钢总产量的占比约为50%。 无锡市场： 200系：8800元/吨，上涨600 300系：14900元/吨，上涨1100 400系：8650元/吨，上涨600 佛山市场： 200系：9200元/吨，上涨400 300系：15600元/吨，上涨700 400系：9100元/吨，上涨450 2016年9月份国内17家主流不锈钢厂粗钢产量为174.81万吨，环比持平 2016年9月份国内无锡市场库存13.4万吨，较上月15.9万吨出现明显下滑。 本周LME库存微增至36.31万吨，上期所库存减少998吨至10.71万吨。 结论 美联储12月加息预期在逐渐消化，镍矿长期偏紧，地产汽车行业消费改善，不锈钢消费持稳，以去库存为主，镍价上升空间进一步打开 策略：前期投资方案报告的沪镍1701多单仍可继续持有，止盈位上移至10万附近，或换月布局1705多单。 * * * * * 金属周研讨会 铜 现货情况——现货维持小幅升水 截至11-4日，上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨-升水170元/吨，平水铜成交价格39170元/吨-39280元/吨，升水铜成交价格39200元/吨-39310元/吨。 持货商迫不及待地拉高升水报价，市场畏高情绪逐渐显现，下游未见明显入市。 现货情况——洋山铜溢价回升至80-90美元/吨 洋山铜溢价出现明显回升，从之前40-50美元回升至80-90美元。 供应——铜精矿供应宽松，供给压力犹存 进口铜精矿零单TC报95-105美元/吨，环比持平。 欧洲最大的铜冶炼商--Aurubis的执行董事会主席Juergen Schachler表示，预计2017年铜精矿加工费（TC/RCs）料从今年的约每吨97美元涨至每吨105-110美元。 供应——铜精矿供应宽松，供给压力犹存 今年1-9月，铜精矿进口累计1226.34万吨，累计同比31.14% ,铜精矿进口相对宽松。 国内环保因素，下调了安徽、四川、湖南等省份的铜矿产量，预计2016年铜矿增速维持在5.3% 供应——精铜产量维持高位，增速放缓 9月