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国际金融监管理念的最新演进 ——基于原则监管方法的分析和思考 时辰宙 （上海金融学院金融保险教育高地，上海201209） 摘要：次贷危机爆发后，美国金融监管改革的呼声一浪高过一浪，采用原则监管以取代原先的规则监管更是受到了有关当局前所未有的重视。同时，日本金融厅也宣布其将效仿英国式监管风格，由规则监管向原则监管转变。而英国在多年原则监管的实践中不断改善和发展，于2007年推出了原则监管的升级版“MPBR行动”。本文在阐述原则监管的内涵与反映的监管理念的基础上，分析推行原则监管的优势所在，并对我国推行原则监管的可行性进行了思考。 关键词：监管理念 原则监管 规则监管 “MPBR行动” 金融消费者保护 一、引言 随着美国次贷危机的影响不断深化，此次危机已演变为1997年亚洲金融危机以来最为严重的一次全球性危机。在此次危机的发源地美国，有关当局已经开始反思危机爆发的原因，其中，金融监管成为倍受瞩目的焦点之一；而与此同时，次贷危机的爆发更是把美国的金融监管改革推向了高潮。 美国金融服务圆桌组织在2007年11月发布了《提升美国金融竞争力蓝图》（The Blueprint for U.S. Financial Competitiveness），该报告批评了美国所采用的规则监管（rules-based regulation）方法，过细的监管规则“限制了监管者适应全球市场变化的能力，造成金融机构新产品和新服务的推出越来越难，导致监管者和金融机构之间更多的是对抗而不是合作，降低了监管的灵活性”，并建议美国金融监管机构采用原则监管（principles-based regulation）方法。与此同时，纽约州保险厅已经发布了一项草案，该草案明确了针对保险业和监管部门的监管原则各10条，旨在使该州成为第一个对保险业引入原则监管的州监管厅。起草该草案的负责人Eric R. Dinallo认为，纽约必须具备最好的、最有效率的金融服务以保持其全球金融中心地位，这就意味着要采用原则监管。美国财长保尔森和美联储主席伯南克也多次发表演讲呼吁美国监管部门应采用原则监管方法。2008年3月，美国商会发布《增强美国资本市场地位：对美国各行业的一个挑战》，指出美国的金融监管必须适应商业环境的变化，否则将减弱它在全球资本市场的长期竞争力和影响力。为建立一个现代化的资本市场监管体系，建议美国成立一个具有全球视野的全国性监管部门，对金融监管机构进行改革，并对资本市场采用原则监管方法以取代现行的规则监管方法。 其实，原则监管的方法早在2000年之前就已经被英国金融服务局（Financial Service Authority, FSA）所采用，并在实践中不断改进和完善。原则监管在英国金融业的实践中取得了一定成效后，2007年4月，FSA发起了“MPBR行动”（More Principles-Based Regulation initiative），标志着英国金融监管当局对原则监管理念的进一步升级。采用原则监管的方法使近年来英国的金融体系和监管环境得到很大的改善，并逐渐成为其独特优势而受到全球金融业的关注。 此外，日本金融厅于2007年10月宣布，为增强日本作为金融中心的竞争力，该监管机构正在考虑将规则监管向英国式原则监管转变。目前，日本金融厅正在研究如何在监管中平衡规则和原则，鼓励金融业更加自律，同时让金融业在业务管理方面拥有更大的自由度。 无论是美日两国金融监管当局对其现行金融监管体系的反思和对原则监管的探索，还是英国金融服务局对原则监管理念的构建和不断完善，我们不难发现，监管理念由规则监管向原则监管的演进已经成为发达国家金融监管改革的亮点之一。作为国际金融监管理念的新潮流，原则监管的内涵是什么，如何把握原则背后所反映的监管理念，在实践中原则监管的优势有哪些，在我国推行原则监管的可行性如何，这些都是我国在金融监管改革的进程中值得探究的课题。 二、原则监管的内涵与反映的监管理念分析 （一）原则监管的内涵 关于原则监管内涵的最佳描述来自FSA的观点，“原则监管意味着更多地依赖于原则并且聚焦于结果，以高层次的规则（high level rules）作为手段，从而达到我们（FSA）所期望实现的监管目标，在这个过程中我们将更少地依赖于规则”。 为了更准确地理解原则监管的内涵，以下两点是值得我们注意的：其一，FSA采用原则进行监管的方法并不意味着完全放弃了规则，而是始终将一般原则（general principles）与特殊规则（specific rules）相结合，并不断地在两者之间寻找平衡点。而且，在寻找平衡点的过程中更多地依赖于原则，而尽量少用规则，这样做能使FSA更好地履行其法定义务。例如，考虑到已制定的特殊规则不能完全覆盖金融服务中不断涌现的各种潜在