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第二讲 财务分析 学习目标 了解财务分析的目的和内容； 了解产生财务信息的会计系统，认识主要的会计报表； 掌握财务分析的各种方法； 理解财务分析的局限性。 财务分析的目的 财务分析的主要问题—分析什么？ 1、公司是否赚钱：盈利能力分析？ 2、管理层是否称职：经营管理水平分析？ 3、公司是否有能力生存：偿债能力分析？ 4、公司面临的风险有多大：经营风险、财务风险分析？ 5、公司是否有潜力：成长性分析 财务报表分析的依据 1、财务报表 2、会计报表附注和财务情况说明书 3、CPA审计报告 4、重大公告、临时公告、管理当局说明 5、表外信息 6、其他部门资料、媒体专家评论 7、实地考察 财务报告的内容 新准则规定：会计报表至少应包括下列组成部分： 资产负债表 利润表 现金流量表 所有者权益（股东权益）变动表 附注 认识资产负债表 负 债 投资 资 产 融资 所有者权益 资产负债表的作用 了解企业资源的构成及分布情况 反映企业负债及其结构情况 明确所有者权益的构成情况 预测企业未来发展趋势 （通过前后期资产负债表的对比，了解资金结构变化情况） 认识资产负债表应重点关注的方面： 流动性 流动性是指一项资产转化为现金的速度及其容易程度。衡量流动性有两个指标：容易程度和价值损失程度。 高流动性资产是指能迅速转化为现金且价值上没有显著损失的资产。 低流动性资产是指只有在大幅削价的情况下才能转化为现金的资产。流动性是宝贵的。 市场价值与账面价值 任何资产的真实价值是其市场价值，即我们实际出售它时所能获得的现金。资产负债表上所显示的价值是账面价值，它通常不是资产的真实价值。管理者和投资者经常会对企业的市场价值感兴趣，但该信息不会显示在资产负债表上。实际上企业可能拥有许多有价值的资产——高管理水平、良好的信誉、能干的团队等。财务管理的目标是使其股票市场价值最大化，并非其账面价值最大化。 认识利润表 利润与现金流量：警惕纸上富贵 利润表中收入与费用按权责发生制和配比原则确认使得利润表所显示的数额并不一定代表该期间内实际的现金流入和流出。 会计收益与现金流量产生出入的一个主要原因是：非现金项目(noncash items)，其中最重要的一项就是折旧。 利润总额与利润结构：结构比数量更重要 ---主营业务利润、营业利润、净利润 ---经常性损益与非经常性损益：非公允关联交易、处理股权损益、资产置换损益、政府补贴、政策变更对以前年度利润的调整 核心：关注利润来源的稳定性与偶发性 可持续利润 认识现金流量表 一、经营活动产生的现金流量 现金流入量 减： 现金流出量 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 现金流入量 减： 现金流出量 投资活动产生的现金流量净额 三、融资活动产生的现金流量 现金流入量 减： 现金流出量 融资活动产生的现金流量净额 四、现金及现金等价物净增加额 经营活动 投资活动 Inflows from: （1）收回投资所收到的现金 （2）取得投资收益所收到的现金 （3）处置固定资产无形资产和其它长期资产收回的现金 （4）收到的其他与投资活动相关的现金。 筹资活动 Inflows from: （1）吸收投资所收到的现金； （2）取得借款所收到的现金； （3）收到的其他与筹资活动有关的现金。 透过现金流量方向看企业财务状况： 经营活动：﹢ 投资活动：﹣ 融资活动：﹢ 表明企业处于高速发展扩张期。销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为扩大市场份额，仍需大量追加投资，仅依靠经营活动现金流量净额不能满足投资需求，必须筹集外部资金作为补充。但应注意分析投资项目的未来报酬率 经营活动： ﹣ 投资活动：﹣ 融资活动：﹢ 有两种可能：①企业处于初创期，需投入大量资金，形成生产能力，开拓市场。②企业处于衰退阶段，靠借债维持