第三讲财务危机的成因总汇.pptVIP

第三讲 财务危机的成因 淄博职业学院 《企业财务危机预警》教学团队 本讲主要内容 一、财务危机与财务风险 二、财务危机的成因 三、财务危机的后果 四、财务危机的阶段性特征 五、财务危机预警的概念和理论 一、财务危机与财务风险 （一）财务危机的概念 财务危机是一种企业盈利能力实质性地减弱，并伴随持续亏损的渐进式的积累过程。财务危机的发生会使企业经营循环和财务循环无法正常持续或陷于停滞，前期表现为违约、无偿付能力、持续性亏损等，最终表现形式是企业破产。公司出现财务危机后，其财务危机是有程度之分的。从财务危机出现的那一时点起，直至公司破产都属于财务危机的过程。在这个过程中，财务危机有可能得到缓解，也有可能加重恶化。 一、财务危机与财务风险 （二）财务风险的概念 财务风险，是企业在经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本收益下降，甚至可能导致企业破产的风险。财务风险主要表现为丧失偿债能力的可能性和股东每股收益的不确定性。 一、财务危机与财务风险 一、财务危机与财务风险 财务危机与财务风险是两个不完全相同的概念，两者既有区别，又有联系。企业在其日常的生产经营活动中，经常把财务危机与财务风险混为一谈，不加区分，这会影响财务管理的效果。 一、财务危机与财务风险 1、财务危机与财务风险产生的原因不同 财务危机主要滋生于企业内部肌体，根源于决策者的素质低下及滞后的管理观念和错误的决策行为，导致企业资源配置的不合理、利用效率低下而给企业带来的损失。另外对竞争风险的把握不当，控制风险的能力不高也是财务危机的主要原因。 财务风险主要产生于企业筹资决策失误，负债资本与权益资本结构不合理，特别是资产利润率大于借款利息率时，负债规模过大而引起大量的债权本金和利息不及时偿还的风险。 财务风险只是财务危机的一种表现形式，是发生财务危机的其中一个因素。 一、财务危机与财务风险 2、财务危机与财务风险产生的后果不同 财务危机是在企业财务状况恶化时发生的，由于各种因索或某一个环节失误导致企业陷人财务困难，其后果必然造成企业巨大损失，严重时迫使企业进行破产清算，所以财务危机对企业的打击是比较沉重的。 财务风险如果把握较好可能为企业带来较高的预期收益，把握不好也可能带来较大损失。所以财务风险对于敢冒风险的决策者其收益和风险是并存的，对保守的决策者只能获取稳定的较低收益。 一、财务危机与财务风险 3、财务危机和财务风险的防范方法不同 对于财务危机的防范主要是建立财务危机预警机制，即进行定量分析法。同时还需要结合定性分析，即以财务管理人员的判断经验来补充预警机制防范的不足。 对于财务风险，主要是通过多元化经营，利用经济互补等方式分散其风险，使财务风险造成的损失降到最低。 二、财务危机的成因 （一）穿新鞋，走老路 目前我国上市公司的管理层经营理念比较落后，计划经济的思想还根深蒂固。他们并没有改变计划经济的“等、靠、要”思想，经营机制没有根本转变，也没有真正建立起现代企业制度。企业管理仍是老套路，政企不分，权责不清，机构臃肿，效率低下，最终陷入万损的万丈深渊。 二、财务危机的成因 （二）主业萎缩 企业多元化经营并不是意味着没有中心和主导产品。而T族（ST，PT）公司往往忽略了这一点，主业萎缩成为该类企业的一个普遍现象。陷入财务危机的公司也没有通过开发新产品、提高产品质量、扩大市场占有率等手段，来实现主营业务收入的增加，而只是依靠委托理财等非经营性收益度日。一般而言，非经营性收益大多只是企业或者政府的偶然性行为，很难可持续发展。 二、财务危机的成因 （三）盲目投资 不少财务危机公司在投资之前，并没有经过科学的可行性论证，带有很大的盲目性，结果就是项目盲目上马，投资方案实施后，不仅没有给公司创造效益反而带来负而影响。 二、财务危机的成因 （四）大量举债，偿债风险过高 很多PT公司上市之初就已种下了祸根：大量举债投资，投资战线过长。由于投资的企业大多经营不善，使这些企业步入了没钱还债，债务雪球越滚越大的恶性循环。巨额的债务、很低的经营能力和艰难的融资渠道的共同作用，必然使这些公司的经营状况越来越恶劣，最终走向破产。 二、财务危机的成因 （五）“三费”过高，资金匮乏 很多企业“三费”居高不下，运营成本之高，已经达到了企业无法支撑的地步。这些企业经营管理效率低下，应酬过多，缺乏资金控制和资金管理意识，放任自流，导致企业陷入危机。 二、财务危机的成因 （六）公司治理结构的严重缺陷 目前我国上市公司治理结构存在很多缺陷，譬如“一股独大”、“内部人控制”等现象。而目前的“监事会”、“独立董事”从某种程度上来讲，只是一个“花瓶”，并没有起到应有的作用。 二、财务危机的成因 （七）追求高速，急功近利 很多企业都是盲口扩张，实现多元化投资分散风险，急