第三讲财务总汇.ppt

2002年财政部《企业绩效评价指标体系》评价方法 4．定性指标的计分方法 计算单项评议指标得分 单项评议指标分数=（单项评议指标权数×各评议员给定等级参数）/评议员人数 评议指标总分的计算 评议指标总分=单项评议指标得分之和 2002年财政部《企业绩效评价指标体系》评价方法 5．综合评价的计分方法和最终评价结果的分级 （1）综合评价的计分方法 综合评价得分=定量指标修正后得分 ×80％十定性指标得分 ×20％ （2）综合评价结果的分级 详细情况见教材 I.最新的考核模式 （1）国资委出台《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》 从2010年1月1日起，国资委将对所有中央企业实施经济增加值（EVA）考核，并且其权重超过利润总额指标。 （2）CVA 1.现金流量的结构分析 包括流入结构分析、流出结构分析和流入流出比分析 2.流动性分析 分析指标包括： 附录 现金流量分析内容和指标 3.获取现金能力分析 4.财务弹性分析 3.Z分值模型——预测公司财务状况（破产预测）的模型 此模型是1968年由美国纽约大学爱德华·奥尔特曼教授研制。 （1）理论依据是：违约企业（准破产企业）和非违约（财务状况良好）企业财务指标存在明显区别。根据判别分析原理构建模型。 （2）模型 总资产 累积留存收益 债务市价 权益市价 总资产 销售净额 总资产 营运资本 总资产 4 . 1 6 . 0 0 . 1. 2 . 1. 3 . 3 + + + + = EBIT Z 此模型的判别临界点为Z=2.675，Z小于2.675的公司95%的概率在一年内破产。 Z≤1.81 准破产 不能赊销量或贷款 1．81＜Z＜2.99 财务状况灰色 赊销或贷款 必须抵押 Z≥2.99 财务状况良好 赊销或贷款 不须抵押 （3）上述模型构建样本选择及模型适用范围 奥尔特曼教授利用1946年-1965年间资产规模在100万美元-2500万美元之间66家制造业上市公司（33家破产公司，33家非破产公司）构建模型。因此上述模型仅适用于制造业上市公司 （4）阿尔特曼在上述研究基础上，为了使模型能够适用于私人企业和非制造业公司，对上述模型进行了修正 总负债 权益市价 总资产 总资产 累积留存收益 总资产 营运资金 72 . 6 0 . 1 26 . 3 56 . 6 + + + = EBIT Z 此模型判别标准为： Z＜1.23 准破产 不能赊销或贷款 1．23≤Z≤2.90 财务状况灰色 赊销或贷款 须抵押 Z＞2.90 财务状况良好 赊销或贷款 无须抵押 （5）国际上同类研究情况 ①理查德.托夫勒(Richard Tafflar)提出用另外5项指标预测企业财务状况。具体包括税前利润/流动负债，流动资产/负债、流动负债/总资产，现金交易间隔期和存货周转率。 ②霍华德.蒂斯哈（Howard Tisshavwo）提出使用息税前利润/负债总额，销售利润率、营运资本/负债总额、速动资产/营运资本和速动比率五项指标预测非上市公司的财务状况（资信程度）。 ③亚历山大.巴萨利(Alexander Bathory)提出用（税后净利+ 折旧/流动负债、税前利润/营运资本、股东权益/流动负债有形资产净值/负债和营运资本/总资产五大比率预测所有 行业企业的财务状况资信程度） 四、财务分析应注意的问题 注意企业财务管理目标 注意理财环境与财务状况的关系 综合利用多方面信息 注意报表附注 注意注册会计师的审计意见 注意通货膨胀的影响 注意指标之间的内在关系 同时运用多个指标进行综合评价 财务数据的虚假与操纵问题 经营活动;关联交易;会计政策 五、财务分析存在问题 1.资源