跨國企業籌資管道.pptVIP

長期籌資決策 因應跨國企業的發展策略，例如到海外設立營運據點或收購其他企業等，均需要長期資金的奧援，此時跨國企業即須擬訂一套長期籌資決策，以最低的成本取得所需的資金。 長期籌資決策通常會涉及到籌資「來源」與「地點」的選擇 籌資來源的選擇 內部資金來源V.S.外部資金來源 內部資金來源包括各據點的保留盈餘以及各據點之間的資金融通(如母公司將資金借貸給子公司)等 外部資金來源包括向銀行借款或在資本市場發行有價證券(如公司債或股票)籌資資金等 獲利能力、信用市場緊縮或資本市場行情、稅負成本、政治風險、匯率風險等為考量因素 負債資金來源V.S.權益資金來源 圖 13-1 跨國企業的資金來源--依據籌資工具區分 表13-1 負債資金及權益資金來源的比較 負債資金來源 銀行借款 債券市場 國際債券市場 銀行借款 單一銀行貸款 聯合貸款(簡稱聯貸) 若參與聯貸者包括國內外銀行，則稱為「國際聯貸」。 由於各銀行負責的作業階層不同，因此手續費的收入也不相同，通常有先取費、承銷費、參貸費、剩餘費用等。 國際聯貸的優點 債券市場 擔保債券及無擔保債券 零息債券 浮動利率債券 指數連動債券 可轉換(交換)債券 附認股權公司債 擔保債券及無擔保債券 擔保債券可分銀行擔保債券及資產擔保債券，由於有擔保，在其他條件相同下，其票面利率較低。 無擔保債券則完全靠發行人信用發行，沒有任何的擔保，適合規模較大且知名的