传统的货币主义汇率理论.pptVIP

第二章汇率决定理论及其新发展 理论概述 20世纪初由瑞典经济学家卡塞尔在《1914年以后的货币与外汇》 一书中提出. 一价定律 假设条件：完全信息 没有贸易壁垒 同种商品是同质的 投资者是理性的，追求利润最大化 运输成本、交易成本、税收等市场不完全因素的存在， 甚至商品价格调整的速度都可能导致一价定律不成立。 绝对购买力平价 消费者之间的福利和效用只依赖于他们持有的货币量。 相对购买力平价理论 如果在基期绝对购买力平价不存在，则汇率的变动不能反映两国即通货膨胀的差异，但是它包含了基期价格水平对汇率的影响。因此，计算相对购买力平价，基期的选择是至关重要的。 即使基期绝对购买力平价成立，相对购买力平价也不一定成立，因为在计算期和基期这一段时间内实际因素可能会发生变化。 对购买力平价理论的进一步探讨 假定： 每一个贸易品符合一价定律； 要素价格的均等化和同样的生产函数使得非贸易品的价格在国际上也是相等的； 在不同国家，每一种商品在总的价格指数中的权重相等。 如果只对贸易品而言，则购买力平价假说只需在条件1和3下成立 。 对购买力平价理论的进一步探讨 信息成本、运输成本和贸易壁垒可能影响购买力平价