欧央行QE多渠道影响中国经济和银行业-中国农村金融网.docVIP

欧央行QE多渠道影响中国经济和银行业 欧央行QE通过汇率波动、资本流动、出口增速、货币政策、国际货币格局等渠道，影响中国经济运行 文/付兵涛 中国农业银行战略规划部研究员 1月22日晚，欧央行QE如期出台。欧央行将从3月起，每月购买600亿欧元债券，期限暂至2016年9月(或CPI回升到2%)，预计总规模将达到1.08万亿欧元。购债范围将包括各成员国债券以及机构债券，并将基于各成员国在欧央行出资比率进行分配。那么，欧央行QE对全球及中国经济金融有何影响呢? 提振欧元区经济的效果受制约 　　欧元汇率将进一步走低，但能否真正提振欧元区经济存在不确定性。欧央行QE规模超过此前市场预期(5000亿欧元)，对欧元区经济的积极影响主要体现在两个方面：一是推动欧元进一步贬值，利好欧元区出口。欧元贬值有利于欧元区出口增长，这将改善欧元区国家，特别是欧元区外围国家(如意大利、希腊、西班牙)的贸易收支状况。二是改变通胀预期，扩大居民消费。大规模的量化宽松将从心理上改变居民通胀预期，促进居民提前消费。不过，欧央行QE能否有效缓解欧元区面临的通缩压力以及经济低迷问题，效果面临几重制约： 　　QE解决不了欧元区人口老龄化和劳动力市场僵化的根源问题。量化宽松货币政策对此难有作用，1990年代以来的日本就是很好的例证：虽然长期实行零利率和量化宽松，但一直未能走出通缩。 　　QE对欧元区以中小