第七章筹资方式解析.ppt

第七章 筹资方式 通过本章的学习，了解各种筹资方式和渠道的特点，为筹资决策打下基础。 第一节 筹资概述 企业筹资：是指企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 一、筹资目的 企业筹资的基本目标是满足正常的生产经营需要。但每次具体的筹资活动都有的特定目的。归纳起来主要有： （一）满足企业设立的需要 新企业的设立，必须准备充足的开业资金。 必须筹集一定数量的资本金，以满足公司设立的要求。资本金也是企业筹集债务资本的重要保证。作为企业设立的前提，筹资活动是财务活动的起点。 （二）满足生产经营的需要 满足生产经营需要而进行的筹资活动是企业最为经常性的财务活动。一是满足简单再生产的资金需要；二是满足扩大再生产的资金需要，如新产品的开发、工艺技术的改进、开拓市场、对外投资及并购行为。前者我们主要通过短期资金来源解决，而后者则要依赖长期资本的筹集。 （三）满足资本结构调整的需要 资本结构的调整是企业为降低筹资风险，减少资金成本而对权益与负债之间的比例关系进行的调整。它可以是存量调整，也可以是增量或减量调整，它属于企业重大财务决策事项，也是企业筹资管理的重要内容。 二、筹资原则 （一）以投定筹原则 筹资的数量以及筹资时间、筹资方式及资本结构主要取决于投资项目的规模及其风险与收益。 （二）成本效益原则 筹资时要对各种筹资方式、筹资渠道进行比较选择，不断优化资本结构，力求不断降低资本成本。 （三）适度负债原则 企业负债所占的比例要与权益资本的多少、偿债能力的高低以及经营风险的大小相适应。 （四）合法性原则 企业筹资活动要接受国家宏观指导和调控，遵守国家有关法律法规，实现公平、公开、公正原则，履行约定的责任，维护有关各方的合法权益。 三、筹资渠道和筹资方式 （一）筹资渠道 筹资渠道：是指筹集资金的来源和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质。实际上讲的是“由谁投资”的问题。 企业的筹资渠道主要有： 政府财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他单位资金、民间资金、企业内部资金、国外资金。 （二）企业筹资方式 筹资方式：是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性（所有权关系或债权关系）和期限。 具体方式有：吸收投入资本；发行股票；留存收益；银行借款；发行债券；租赁；商业信用。 企业筹资渠道与筹资方式的配合 了解一下见书上154页的表7-1！ 第二节 权益资本筹集 一、吸收投入资本 （一）主体和种类 吸收投入资本（Invested Capital）是指非股分制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业权益资本的一种筹资方式。 主体：非股份制企业 种类： 按所形成权益资本的构成分类： 1、国家直接投资，主要为国家财政拨款，由此形成企业的国有资本； 2、其他企业、事业单位等法人的直接投资，由此形成企业的法人资本； 3、本企业内部职工和城乡居民的直接投资，由此形成企业的个人资本； 4、外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资，由此形成企业的外商资本。 （二）吸收投入资本的出资形式 1、现金 2、实物资产 条件：（1）适合企业生产、经营、科研开发等需要；（2）技术性能良好；（3）作价公平合理。 3、工业产权和非专利技术 条件：（1）有助于企业研究、开发和生产出新的高科技产品；（2）有助于企业提高生产效率，改进产品质量；（3）有助于企业降低生产消耗。 4、土地使用权 条件：（1）适合企业科研、生产、销售等活动的需要；（2）地区、交通条件适宜。 （三）吸收投入资本的程序 1、确定筹资数量 2、物色投资单位 3、协商投资事项 4、签暑投资协议 5、取得所筹集的资金 （四）筹集非现金投资的估价 1、流动资产的估价 （1）材料、燃料、产成品等，现行市场价法或重置成本法 （2）在制品、自制半成品，可折算为相当于产成品的约当量，再按产成品的估价方法进行估价。 （3）应收账款和有价证券，根据具体情况： ①能够立即收回的应收账款，账面价值； ②能够贴现的应收票据，贴现值； ③能够立即变现的有价证券，现行市价； ④能够立即变现的带息票据和有息债券，票面金额+持有期间的利息； ⑤凡是不能独立收回的应收账款，账面价值-坏账损失。 2、固定资产的估价。主要是机器设备、房屋建筑物等。 （1）机器设备，一般采用重置成本法和现行市价法；有独立生产能力的也可采用收益现值法估价。 （2）房屋建筑物 可采用现行市价法并结合收益现值法，亦可采用市场价格类比法。 3、无形资产的估价 （1）对于能够单独计算自创成本或外购成本的无形资产，如专利权、专有技术等，可以采用重置成本法。 （2）对于现时市场上有交易参照物的无形资产，如专利权、租赁权、土地