第九章利润分配管理解析.ppt

第九章 利润分配管理 第一节 利润分配概述 第二节 股利分配政策 第三节 股利种类及其支付 第四节 股票分割 第一节 利润分配概述 利润分配是指企业如何分配其所实现的利润总额，必须严格按照国家的法规和制度执行。 财务管理中的利润分配，主要指企业的净利润分配，利润分配的实质就是确定给投资者分红与企业留存收益的比例。 一、利润分配基本原则 （一）依法分配原则 （二）分配与积累并重原则 （三）投资与收益对等原则 根据我国《公司法》等有关规定，利润分配下 列顺序进行分配： （一）用当年利润弥补以前年度亏损 （二）提取法定盈余公积金 （三）提取任意公积金 （四）向投资者(股东)分配利润(发放股利) 第二节 股利分配政策 一、股利理论 （一）股利无关论-MM理论 认为股利分配的多少不会影响股东对公 司的态度，因而不会影响股票价格，也就是 与公司价值无关。 认为公司的股利分配对公司价值有影响。公 司的股利分配是在种种制约因素下进行的，影响 股利分配的因素有： 1．法律因素 2．股东因素 3．企业因素 4．其他因素 （一）剩余股利政策 这种政策认为公司的利润首先应该根据设定的目标 资本结构测算出未来盈利性投资项目的权益资本需 要，如果还有剩余，可将剩余部分作为股利发放给 股东。 这种政策是将每年发放的股利固定在某一 固定的水平上并在较长时期内保持不变，除非 公司预期未来的收益将有显著的、不可逆转的 增加，而且未来的盈利足以支付更多的股利 时，企业才会提高每股股利支付额。 第三节 股利种类及其支付 一、股利种类 （一）现金股利 现金股利是指公司以现金的方式向股东支 付股利，也称为红利。 两个基本条件： 1．要有足够的可供分配的利润； 2．要有足够的现金。 1．股票股利及其对股东权益的影响 股票股利俗称送股，是指以股票形式向股东发放 股利。在账面上，一方面减少未分配利润项目金 额，另一方面增加股本和资本公积等项目金额。 2．股票股利对有关财务指标的影响 发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普 通股股数增加而引起每股利润和每股市价的下 降；但股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。 对股东的意义在于： （1）如果企业在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因为持股数的增加而得到更多的现金。 （2）有时企业发行股票股利后，股价并不成同比例下降，这样便增加了股东的财富。 （3）在股东需要现金时，可以将分得的股票出售，由于通常资本利得的纳税比率低于现金股利的纳税比率，股东可从中获得纳税上的好处。 对公司的意义在于： （1）能达到节约现金的目的。 （2）在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价格，从而吸引更多的投资者。 与股利支付相关的时间界限： 1．股利宣告日 2．股权登记日 3．除息日 4．股利发放日 第四节 股票分割 一、股票分割的概念 股票分割是将一股面值较大的股票交换成若干股面值较小的股票的行为，俗称“拆细”。 二、股票分割对有关财务指标的影响 股票分割后，发行在外的股数增加，导致每股面值降低，每股收益降低；公司价值不变、股东权益总额不变，股东的持股比例不变，这些情况与发放股票股利相同；股票分割后，股东权益的结构仍然不变。 1．对股东来讲 （1）股票分割后降低了股价。 （2）如果股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票 分割幅度，股东仍能多获现金股利。 2．对公司来讲 （1）通过增加股票，降低每股市价，吸引更多的投资者。 （2）在投资者看来 ，股票分割是成长中公司的行为，因而能提高投资者对公司的信心 ，在一定程度上可稳定甚至提高公司股票的价格。 股票分割的最显著特点是能够降低股价，但一般只有在公司股价暴涨时采用；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的水平。 如果公司认为自己的股价太低，则可以通过反分割来提高每股市价。反分割是股票分割的逆向行为，是指将若干股面值较低的股票合并成一股面值较高的股票，俗称股票合并。 * * 二、利润分配的一般程序 （二）股利相关论 二、股利分配政策与内部筹资 【例9-1】 （二）固定股利政策 （二）股票股利 3．发放股票股利的意义 二、股利支付程序 三、股票分割的意义