本益比愈高。.pptVIP

股價與指標 市值的定義、計算與風險意義 本益比的計算 本益比與成長力 市價淨值比的定義與公司特性 市價淨值比與股價報酬率 市值 市值是資產的市場價值 。 從公司經營的角度而言，市值代表股權的市場價值，亦即： 　　　　　　　　償債能力愈強。 市值愈高者　　借款能力愈強。 　　　　　　　　公司經營權愈穩固。 市值愈低者，公司經營風險愈大，故股價預期報酬率愈高 - 規模效應 (size effect)。 本益比 是股票價格與每股盈餘的比例 。 代表投資人針對一單位盈餘所需支付的股票價格 亦即： 經營展望較佳的公司，投資人願意支付較高的股價買進一單位盈餘，本益比較高。 經營展望不佳的公司，投資人在買進一單位盈餘時願意支付的價格較低，故這些股票的本益比較低。 本益比與成長潛力 當前股價反映公司未來的成長潛力，亦即: 兩方同除預估盈餘，可得： 當公司未來不具成長機會時，PVGO＝0，本益比只反映出資金成本 (re)的倒數 。 當公司具有未來的成長潛力時，成長潛力愈大，本益比愈高。 本益比的決定因素 已知公司股價為： 兩方同時除以預估盈餘： 本益比與股價報酬 本益比與個股報酬率之間具有負向關係： 本益比高者，股價（相對於盈餘）較高，代表公司經營風險低，故預期報酬率較低。 本益比低者，股價（相對於盈餘）偏低，代表公司經營風險較大，故預期報酬率較高。 市價淨值比 每股市價除以每股帳面價值之比： 市價淨值比隱含個股的成長機會 比例高者-成長型股票 比例低者-價值型股票 市價淨值比與股價報酬率 市價淨值比低的個股，投資報酬率較高 。 市價淨值比的倒數為「淨值/市價比」(BE/ME)。 淨值/市價比代表公司在經營上面臨的壓力與風險。 淨值/市價比較高的公司往往長期存在以下問題，因此投資這類股票的風險較大，預期投資報酬率較高： 盈餘偏低 盈餘穩定性差 財務槓桿偏高 容易刪減股利 托賓Q比例(Tobin’s Q ratio) 衡量公司總價值佔其總投資成本的比例。 托賓Q值較大：往往具有較多有利的投資機會，使公司未來成長潛力高，因此可提高公司的股權價值與債權價值。 * *