第二章国际储备解析.ppt

第一节 国际储备概述 一、国际储备的概念 二、国际储备资产的构成 三、国际储备构成体系的变化 四、国际储备的作用 一、国际储备的概念 （一）国际储备的含义及特点 1、国际储备的含义 亦称“官方储备”，指一国货币当局所持有的、能随时用来支付国际收支差额，干预外汇市场，维持本币汇率稳定等国际间普遍接受的一切资产。 可以分为广义的国际储备与狭义的国际储备。 狭义的国际储备＝自有储备 广义的国际储备＝自有储备＋借入储备 ＝国际清偿能力（一国的对外支付能力） 自有储备 ?借入储备 （1）黄金储备 备用信贷 （2）外汇储备 互惠信贷协定 （3）在IMF的储备头寸 借款总安排 （4）特别提款权 本国商业银行的对外短期可兑换货币资产 2、国际储备的特征 官方持有性 普遍接受性 充分流动性 （二）国际储备与国际清偿力 1、含义：亦称“国际流动性”，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。 2、决定国际清偿力大小的因素（1）现有国际储备的多少 正比（2）从国际金融市场和国际金融机构借款能力的大小 正比（3）商业银行持有的外汇资产、金融当局从私人部分可迅速获得的短期外汇资产。正比（4）一国发生逆差时，外国人持有逆差国货币的意愿。正比（5）利率提高或利率期限结构的变化，在未发生不利的国内影响的条件下，对于鼓励资金内流的程度。正比 3、国际储备与国际清偿力的关系 二、国际储备资产的构成 黄金储备 外汇储备 IMF该国的储备头寸(普通提款权) IMF该国的SDRs (特别提款权) （一）黄金储备 1、概念：黄金储备是指一国官方所持有的货币性黄金。 2、各国持有的原因：黄金是可靠保值手段；不受任何超国家权力干涉，可自行控制，世界存在发达黄金市场。 3、比重较低的原因：黄金收益率低；持有的机会成本高；黄金供应量有限，且分布不均衡等。 现在全世界各国公布的官方黄金储备总量为32700吨，约等于目前全世界黄金年产量的13倍。黄金储备排名2009.12(单位：吨) 美国 8133.5（77.4% ） 德国 3407.6（69.2%） IMF 3005.3 意大利 2451.8 法国 2435.4 中国 1054.0（1.9%） 瑞士 1040.1 日本 765.2 。 4、黄金在国际储备中的地位有不断下降趋势。 ◆ 20世纪30年代以前，黄金是最主要的储备资产； ◆ 二战后至20世纪70年代，美元代表黄金成为主要的国际储备资产； ◆ 20世纪70年代中期以来，黄金已不能直接用于国际间支付，但IMF仍然将黄金储备列入国际储备统计中 4、作为储备货币，必须具备以下三个条件： 第一，这种货币在国际货币体系中占有重要地位；第二，这种货币必须能自由兑换成其他储备资产；第三，其内在价值相对比较稳定。 5、储备货币的变迁 （1）20世纪30年代之前，英镑是全球的主要储备货币。 （2）30年代，美元崛起，与英镑共同作为储备货币。 （3）二战后，美元成为惟一直接与黄金挂钩的主要货币，等同于黄金，成为各国外汇储备的主体。 （4）20世纪60年代，美元作为储备货币的功能相对削弱，到70年代布雷顿森林体系崩溃后，国际储备货币出现了多元化局面。 2、特点 不具有内在价值，是IMF人为创造的纯粹帐面上的资产 由IMF按份额比例无偿分配给各成员国 只能在IMF及各国政府之间发挥作用，任何私人企业不得持有和运用，不能用于贸易和非贸易收支。 是一篮子货币 （一）多元化储备体系的优点： 世界国际储备总额大大增加，缓解了储备资产供应不足的矛盾 减轻了美元危机带来的风险，有利于保持外汇储备价值的稳定 打破了美元的霸权地位，有利于促进各国的国际金融合作 （二）多元化储备体系的缺点： 多元化储备体系仍然潜伏着储备货币的信用危机（特里芬两难问题） 储备资产的分散化可能引起世界性的通货膨胀 储备资产的频繁大量转移加剧了国际金融市场的动荡 多元化储备体系不利于一些国家经济的稳定和发展 储备资产的多元化和分散化加大了储备管理的难度 发达国家与发展中国家之间储备分配不合理 第二节、国际储备的需求与供给分析 一、国际储备的需求分析 二、国际储备的供给分析 一、国际储备的需求分析 （一）国际储备需求的概念 1、概念是指一国在一定时期内，在特定条件下，愿意而且能够获得国际储备资产的量。 2、相关的概念 （二）影响国际储备需求的因素 1、