股市暴涨暴跌,谁说了算？.docVIP

股市暴涨暴跌，谁说了算？ 在中国股市血雨腥风的洗礼下，股市暴涨暴跌让无数的股民沉浸在一场看似繁华的资本游戏中。有学者曾将利率比喻为中国象棋中的“车”，将汇率比喻为“马”，该出“车”时结果被“马”挡了道。一起揭开汇率与股市之间关系的神秘面纱。 先来了解汇率是个什么鬼？ 汇率是指两种货币之间的对换的比率，也可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。汇率会因为利率，通货膨胀，国家的政治和每个国家的经济等原因而变动。而汇率又是由外汇市场决定。 一国外汇行市的升降，对进出口贸易和经济结构、生产布局等会产生影响。汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆，汇率下降，能起到促进出口、抑制进口的作用。 例如，一件价值100元人民币的商品，加入人民币对美元的汇率为0.15，则这件商品在美国的价格就是15 美元。如果人民币对美元汇率降到0.14，也就是说美元升值，人民币贬值，用更少的美元可买此商品，这件商品在美国的价格就是14美元。所以该商品在美国市场上的价格会变低。商品的价格降低，竞争力变高，便宜好卖。反之，如果人民币对美元汇率升到0.16，也就是说美元贬值，人民币升值，则这件商品在美国市场上的价格就是16美元，此商品的美元价格变贵，买的就少了。 所以，汇率是一场没有硝烟的战争。 不同的经济体，汇率与股市的关系是不一样的。 一、新兴经济： 1、短期来看，汇市与股市是同生共死的好基友 从短期走势来看，各新兴经济体的股市和汇市是同涨同跌的，即汇率贬值时股价下跌，汇率升值时股价上涨。 以俄罗斯为例，在2014年底的一个半月里，卢布对美元贬值38%，俄罗斯RTS指数也暴跌30%，几乎保持了同步运动。2015年上半年卢布对美元升值，俄罗斯股指也开始反弹。之后卢布再次大幅贬值，股指又不断创新低。而在2016年以来卢布和股指又同时反弹。 从短期来看，印度、菲律宾、马来西亚、墨西哥、印尼等新兴经济体也同样符合这一规律：汇率贬值时股市大跌，升值时股市大涨。 2、在新兴经济体中，为何短期内股市与汇市会同甘共苦呢？ 第一，汇率和股市都是实体经济晴雨表。 一方面，实体经济的好坏会传递到股市的行情上。经济下行，你也别指望经济能暴涨。 另一方面，经济状况好坏也会影响一国的外汇储备和央行干预汇率的能力，进而影响汇率。所以在经济下行时，新兴经济体的汇率会面临贬值压力，而股市也会上演暴跌行情；相反，经济状况良好对股市和汇率都有提振。对于出口依赖型的大宗生产国，这一规律尤其适用。 以俄罗斯为例，其经济主要依赖能源类大宗商品，GDP的1/3依赖能源行业，出口产品中超过70%是能源产品，所以油价是影响俄罗斯实体经济状况的关键指标。从走势来看，油价涨时，卢布升值，俄罗斯股指上涨；油价跌时，卢布贬值，股市下跌，所以就表现出俄罗斯股市和汇率是互相影响的。 例如在03-08年间，油价一路飙升，股价和卢布也大幅走高。08-11年之间，股价、卢布、油价均先大跌再反弹，2011年之后，三者又趋势性下行。 第二，股市涨跌会影响投资者对于一国经济前景的信心，导致资本跨境流动，进而直接影响汇率。 股市大跌，海外资金会不看好一国实体经济的前景，出现大量资金从金融市场和实体经济撤出，导致资本外流的风险，本币面临贬值压力；相反股市大涨会吸引海外资金流入，增加投资，本币可能升值。 在2008年，印尼股市下跌50.4%，据估算2008年从印尼金融市场和实体经济流出的资金总规模将近55亿美元，而当年印尼盾对美元暴跌14.4%。股市下跌，传导给汇市，谁不恐慌出逃呢？ 除了印尼以外，墨西哥、印度、菲律宾、马来西亚在2008年股市暴跌后均出现了汇率爆贬的情况。 反过来汇市也会影响股市，一旦汇率变动太大，尤其是一国的货币贬值，投资者信心不足，直接反映到股市大跌。如果汇率大幅波动，会对出口乃至整个经济产生负面影响，所以各发展中国家的货币主要盯住美元，即使采用浮动汇率制度的央行也会频繁干预外汇市场。而且唯有足够的外汇储备才能有能力应对金融危机的冲击，这也是汇率稳定的重要基础。想想曾经的亚洲金融危机，由于外汇储备不足，泰国在金融危机中倒下了，而中国香港能全身而退。所以一个国家的外汇储备很重要，没有这个武器，怎么去对抗那些企图做空的恶势力。对此，我们要对外汇保持警惕，一旦汇率出现大幅贬值，往往说明经济形势恶化、央行干预能力降低，会对市场信心构成重大打击，导致股市的暴跌。 例如2014年8月以来，受美国加息预期、油价暴跌、国内腐败丑闻影响，马来西亚林吉特贬值压力产生。而马来西亚央行干预汇率的能力却在减弱，外汇储备从1200亿美元下滑至不足900亿，林吉特对美元从3.16一路暴跌至4.45的低点。马来西亚股市在4个月时间里就暴跌了接近20%。类似