基于经济增加值（EVA）的考评体系对国有企业经营者投资决策的影响分析.docVIP

基于经济增加值（EVA）的考评体系对国有企业经营者投资决策的影响分析基于经济增加值的考评体系对国有企业经营者投资决策的影响分析 　　[摘 要]本文从经济增加值的概念和在企业考评中的应用入手，对国有企业经营者运用经济增加值考评体系进行投资决策的有利因素和局限性进行了详细分析，并针对这些局限性提出了相关建议，以供广大读者参考。 　　[关键词]经济增加值；考评体系；国有企业经营者；投资决策 　　[中图分类号]F27[文献标识码]A [文章编号]1005-643248-0109-0 　　2016年，国资委引入有别于传统财务指标的EVA指标，向央企发出了清晰的信号：企业必须从规模为导向的发展模式逐步向以价值创造为导向的发展模式转化。2016年年底，国资委新修改的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》下发，以便更好促进企业转型升级和优化内部资源配置，强化主业竞争力。 　　1 经济增加值的相关理论及发展趋势 　　 经济增加值的概念 　　经济增加值是由美国思腾思特咨询公司最早利用的一种财务管理系统、激励报酬制度、决策机制等，这种系统以经济增加值理念为基础。[1]经济增加值是指扣除全部投入资本成本后的税本文由论文联盟http://收集整理后经营业利润的实际价值，这一理论重点强调了资本投入是有成本的，企业为股东创造价值的条件是其盈利高于投入的资本成本。[2]所以可以看出经济增加值是可以全面评价企业为股东创造价值能力的有效考核工具，在保证企业经营者合理使用资本方面有着基础和核心作用。 　　用公式表达：经济增加值=税后营业净利润-资本总成本=税后营业净利润-资本×资本成本率。 　　1.基于经济增加值的考评体系在我国国有企业中的推广应用是必然趋势 可以更好地为出资人行使权利提供决策依据。目前我国国有企业的管理现状决定了出资人与经营者之间的信息不对称，出资人不能真正掌握企业经营效果。基于经济增加值考评体系考虑了权益资本成本的经营业绩，指标能够反映企业的真实盈利能力，可以为出资人提供更多可用信息。 　　可以更正确地引导国有企业的经营行为。传统的业绩评价体系重视短期财务结果，导致企业注重短期业绩，而在长期的价值创造方面投资过少。经济增加值考评机制鼓励企业创新和技术进步，能够正确引导企业经营行为，提高企业的持续盈利能力。 　　可以有效解决国有企业效率低下的问题。基于经济增加值考评体系的核心是与全体员工薪酬挂钩，通过建立有效的激励机制，使出资人、经营管理者和员工能共同分享财富，从而激发全员积极性，从根本上解决国有企业效率低下的问题。 　　基于经济增加值的考评体系对企业经营者进行投资决策的有利因素分析 有利于衡量企业真实经营业绩 　　从理论上来讲，国有企业的会计报表利润越大，企业经营者的个人贡献就越大，但是目前的会计准则存在很多政策选择和政策处理空间，这样就导致直接利用会计报表的利润来衡量企业经营者的个人贡献存在很多缺陷。[2]而经济增加值相对于会计报表利润而言，增加了投入资本成本的考虑，所以利用经济增加值来评估就可以明确股东的机会成本，从而对其投资资本成本的增值状况进行直接反映。另外一方面，由于在企业运行中不仅需要生产成本，还需要企业的各种经营和财务成本费用，所以要计算出企业的真实利润，就需要将资本成本考虑在内，从而保证我们在市场经济环境下可以将资金投入那些效益更高的企业。 　　2.有利于引导企业价值创造增值 　　国有企业经营者通常认为股权资本属于免费的，而债务资本是要还本付息的，所以通常只考虑后者，而采用经济增加值评估后，企业经营者会加大对股权资本的考虑，这样就能将经营成果中的显性和隐性成本都考虑在内，从而创造更大的价值，所以经济增加值对企业创造价值增值具有很大的意义。 　　2.有利于规范企业投资行为 　　随着我国市场经济体制的不断完善，国有企业面对的风险越来越大，所以他们需要提高自身的风险管理能力，将以往那种盲目投资、随意并购的行为转变为新的投资方式。经济增加值评估办法是目前我国国有资产监管部门针对国有企业投资控制的重要工具，它强调国有企业经营者在投资时充分结合市场经济的特点，将风险和收益相结合，从而确保在投资中更加规范、更加合理，最终实现国有企业资产的增值。另外，经济增加值可以控制企业经营风险，有利于企业可持续发展，主要是因为经济增加值可以控制资本成本，从而有效控制投资，保证在并购过程中抑制债务融资的滥用，这样就有利于企业从长远角度来经营，加大对新产品的研发。 　　2.有利于解决委托代理问题 　　国有企业经营者采用经济增加值评估后可以更加真实反映自己的创造价值和创造能力，从而在此基础上建立比较完善的绩效激励机制，这样就可以实现国有企业的股东和经营者利益一致，提高委托代理的实际效力。经济增加值评估在此过程中主要起到控制和激