第五讲：并购融资工具解析.pptVIP

第五讲：并购融资工具 第五讲：并购融资工具 一、并购融资概述 二、并购融资工具 三、管理层收购中的融资 一、并购融资概述 （一） 并购融资 所谓并购融资是指并购方企业为顺利完成并购，对并购交易的融资结构进行规划，通过各种渠道、运用各种工具筹措资金，用于支付交易对价及相关交易费用的行为。 根据资金来源不同，并购融资有两种：一是企业内部融资，即用企业生产经营产生的留存收益进行并购；二是外部融资，即吸收外部其他经济主体（股东、银行、其他投资者）的资金用于并购。 一、并购融资概述 （二）内部融资 企业可用的自有资金有现金、税后净利润、折旧、闲置资产变卖收入以及未使用或未分配的专项资金、应付未付款等。 企业内部自有资金是企业最稳妥、最有保障的资金来源。 一、并购融资概述 内部融资的优点： （1）成本低 （2）速度快 （3）影响小 （4）保密性好 一、并购融资概述 内部融资的缺点： （1）企业内部融资能力的大小取决于企业的利润水平、现金流和其他投资项目机会等因素。对于规模较小、盈利能力低的企业来说，依靠自身积累很难迅速筹集所需资金。 （2）大量采用内部融资会占用企业的流动资金，降低企业对外部环境变化的快速反应能力，影响企业的正常经营，增加其财务风险。 一、并购融资概述 （三）外部融资 1、债务型融资 （1）借款融资—间接融资 （2）债券融资—直接融资 2、权益型融资 （1）普通股融资