新·公司财务管理第四章.pptVIP

本章内容 公司的资本有两大来源：一是投资者提供的权益性资本，二是债权人提供的债务性资本。不同的资金来源有着不同的筹资方式。本章在介绍筹资原则和资本金管理的基础上，介绍资金需要量的预测，分别讨论股票筹资、期权筹资、负债筹资等各种不同的筹资方式，以供公司筹资时做出选择。 本章目录 第一节 筹资原则 第二节 资金需要量预测 第三节 股票筹资 第四节 期权筹资 第五节 长期负债筹资 本章小结 第一节 筹资原则 不同的筹资方式其资金成本高低、财务风险大小、使用期限长短、筹资的难易程度各不相同。公司要想提高筹资的经济效益，降低筹资风险，首先应明确筹资管理的相关原则。 一、筹资渠道与筹资方式 公司筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。筹资渠道和筹资方式的正确选择，有利于公司合理确定资本结构，降低筹资成本和风险。 一、筹资渠道与筹资方式 （一）筹资渠道 筹资渠道是指公司取得资金的来源。 我国企业的筹资渠道主要包括： 1．国家财政资金 2．银行信贷资金 银行对企业的贷款是我国目前各类公司最为重要的资金来源。 商业性银行从事信贷资金投放的金融机构，为公司提供各种商业贷款。 政策性银行只为特定企业提供政策性贷款。 一、筹资渠道与筹资方式 （一）筹资渠道 3．非银行金融机构资金 非银行金融机构主要指信托公司、保险公司、租赁公司、证券公司、企业集团的财务公司等。 4．其他企业资金 其他企业的资金来源主要体现在两个方面：一是其他企业通过联营、入股、合资等形式为公司提供的长期资金来源；二是公司之间的购销业务通过商业信用方式形成的债务人对债权人资金占用的短期资金来源。 一、筹资渠道与筹资方式 （一）筹资渠道 5．个人资金 公司内部职工和城乡居民个人结余的货币资金，可用于购买公司发行的股票、债券等。 随着股份制公司和证券市场的发展，个人资金必将成为公司资金的又一重要来源。 6．公司内部资金 按财务制度规定，实现盈利的公司，要从净利润中留存一部分用于扩大再生产和集体福利。 7．境外资金 一、筹资渠道与筹资方式 （二）筹资方式 筹资方式是指公司筹措资金时所采用的具体方法和手段。 1．短期筹资方式与长期筹资方式 短期筹资方式是指偿还期不超过一年的短期负债。 短期筹资方式具有资金使用期短、财务风险大、资金成本相对低的特点。 长期筹资方式是指偿还期超过一年的负债资本和权益资本的筹措。 长期筹资方式具有资金使用期限长、财务风险较小、资金成本相对较高的特点。 一、筹资渠道与筹资方式 （二）筹资方式 2．权益性资本筹资方式与债务性资本筹资方式 具体来说，公司筹集权益性资本的筹资方式主要有吸收直接投资、股票筹资、公司内部积累等。 公司筹集债务性资本的筹资方式主要有长期银行借款、发行长期债券、融资租赁等。 股票筹资、债券筹资、可转换债券和认股权证筹资也称为证券化筹资方式；公司内部积累属于内部筹资；其他筹资方式则属于外部筹资。 一、筹资渠道与筹资方式 3．筹资方式与筹资渠道的相互关系 二、筹资管理的基本原则 （一）适应性原则 所谓适应性原则是指公司筹集的资金一定要适合资金使用的需要。这一原则包含三方面的内容： 1．筹资数量要适用 2．筹资期限要适用 3．筹资方式要适用 二、筹资管理的基本原则 （二）低成本原则 所谓低成本原则是指公司在筹资时要综合考察和分析各种筹资渠道和筹资方式的个别资本成本，研究各种资金来源的构成，求得筹资方式的最优组合，以便达到综合资本成本最低。 低成本原则要求对同等期限、同等方式的资金来源进行对比，或对不同筹资方式进行对比。 低成本原则要求对筹资的时机进行分析。 二、筹资管理的基本原则 （三）稳定性原则 稳定性原则包括两重含意。一是筹资方式要保持相对稳定。二是具有业务往来关系的金融机构要相对稳定。 （四）收益与风险权衡原则 公司筹资应当比较筹资成本与预期收益的高低，对收益与风险进行权衡，从总体上把握好负债资本与权益资本的比例关系。 三、资本金管理制度 资本金是公司创办时在工商行政管理部门登记的注册资本。它是由投资者投入公司的资本，按其投资主体的不同，一般可分为国家投资、法人投资、个人投资以及外商投资。 （一）法定最低资本金 公司法一般要求公司在设立时，所筹集的资本金数额要达到国家规定的与其生产经营性质和规模相适应的法定最低资本金数额，才能独立承担经营风险和民事责任。否则，公司不得批准成立。 三、资本金管理制度 （二）资本金的筹资方式 公司筹集资本金时，可接受投资者以依法拥有的货币资金和非货币财产作价投资。 1．货币资金筹资方式 货币资金筹资是公司筹集资本金的一种最重要的筹资方式。股东以货币资金出资，包括人民币出资和外币出资。 2．非货币财产筹资方式 非货币财产包括厂房、建筑物、机器设备、材料物资等各种实物，也包括知识产权、土地使