中南财大外汇汇率教材.ppt

1979年以前，我国实行严厉的外汇管制。1979年以后，外汇管制政策开始逐步放松，从1979年～1994年4月1日，人民币的可兑换性不断加强，具体表现在： 1、用发行外汇兑换券、侨汇券等临时办法，使外汇变相在国内流通； 2、实行外汇留成制度取代了统收统支的严格外汇管制政策； 3、建立了外汇调剂市场，扩大了外汇的流动性，企业留成外汇可以在外汇调剂中心出售； 4、个人所得外汇在外汇市场出售，所需外汇也可部分用人民币兑换。 1994年外汇体制改革的主要内容： 1）汇率并轨（1994-2005维持在8.27以上） 2）外汇收入结汇制 全部结售的外汇收入 可开立现汇帐户的外汇收入 3）银行售汇制 1994年1月1日，人民币汇率并轨，实行单一的有管理的浮动汇率制度，同时取消外汇券、侨汇券的作法，取消出口的外汇留成政策，取消进出口贸易结汇的严格行政审批手续，建立简便、透明、开放式的银行结售汇制度。 1996年12月1日，我国接受IMF协定第八条款，初步奠定了“人民币经常账户可兑换，资本和金融账户实行管制”的外汇管理框架。 2005年7月21日人民币汇率机制调整为：以市场为基础，参考一揽子货币的有管理的浮动汇率制 “7.21”汇率改革之后： 交易主体：除银行金融机构外，符合条件的非金融企业和非银行金融机构都可以进入即期银行间外汇市场，扩大远期结售汇业务的试点银行范围。2005年8月中国外汇交易中心正式推出银行间远期外汇交易品种 交易机制：改外汇单向交易为双向交易，2006年在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式，银行间外汇市场引入做市商制度 业务品种：批准中国外汇交易中心开办外币对外币买卖，引入人民币对外币掉期业务，增加银行间市场交易品种，开办远期、掉期交易 汇价管理：扩大银行间市场非美元货币波幅，扩大美元现汇与现钞买卖差价，允许一日多价 2006年4月按照人民银行公告，三项经常项目外汇管理政策得以调整，同时还允许符合条件的银行、基金公司、机构可采取各自方式，按照规定集合境内资金或购汇进行相关境外理财投资。 三次汇改 强制结汇成为历史 2005年7月后人民币汇率中间价变动图 由于人民币汇率并不完全反映真正的市场供求，由于外汇市场上只有中央银行是唯一不受约束的，那么外汇市场上动荡和混乱的结果只能由中央银行来承担。实际上中央银行成为最后的外汇风险承担者，是外汇市场最大的买家或卖家，左右着市场的汇价。这种外汇管理体制下的人民币汇率只能代表中央银行对目标汇率的看法，而非所有市场参与者的共识。 北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR。距离上一轮评估历时整整五年，IMF终于批准人民币进入SDR。 到时SDR货币篮子由原来4种货币相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09% 。 IMF总裁拉加德在发布会上表示：“人民币进入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。” 人民币在国际经济交易中的广泛使用程度主要体现为以下三个指标： 1、人民币在官方外汇资产中的比重；根据基金组织的调查，38个国家报告在官方外汇资产中持有人民币资产，占全部官方外汇资产的1.1%（排名第7位）。 　　2、国际银行业负债；国际清算银行最新报告显示，截至2014年人民币计价的国际银行存款占全部存款的1.9%（排名第5位）。 　　3、未清偿的人民币国际债券；人民币计价国际债券在2015年1季度占全部国际债券的0.6%（排名第8位），2010年这个比重是0.1%，中国在这个指标上尽管目前水平不高但是近年来在快速提升。 　　除了上述三个主要指标，其他辅助参考指标还包括： 1、新发行国际债券：国际清算银行统计人民币计价新发行国际债券份额是1.4%（排名第6位）。 2、SWIFT跨境结算：2014年2季度到2015年1季度的人民币跨境结算份额是1%（排名第8位）。 3、SWIFT贸易融资；2015年1季度人民币计价的信用证份额是3.8%（排名第3位）。 　　　　　　　　货币自由兑换 　　它是指在外汇市场上能自由地用本国货币购买（兑换）某种外国货币， 或用某种外国货币购买（兑换）本国货币． ．国际货币基金组织章程第八条款中，规定凡是能对经常性支付不加限制， 不实行歧视性货币措施或多重汇率，能兑付外国持有的在经常性交易中所取 得的本国货币的国家，该国货币就是自由兑换货币