7月17日,股指期货三大主力合约集体交割日.docxVIP

7月17日，股指期货三大主力合约集体交割日本周一股市再度迎来千股涨停，三连阳让股市的氛围再度火热起来。然而，A股收盘后，三大股指期货却在尾盘集体跳水，中证500主力合约IC1507涨幅快速收窄至2%后拉升上涨5%；同时，IC508直接跳水翻绿，随后拉升，收涨4%。7月17日是本月股指期货三大主力合约的交割日。回顾历史，前两个月股指期货在5月15日、6月19日两个交割日，市场当天都迎来较大震荡。所以，我们可以预测：即将到来的7月17日，将成为本月多空交锋的决战日。然而，股灾之前，很多人并不了解股指期货是什么；股灾之后，这个名词已经深入人心。在本周决战之前，让我们知己知彼。股指期货－Share Price Index Futures定义：以股市指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。实质：交易双方没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。特点：① 跨期性：交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。② 杠杆性：不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。③ 风险性：股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外，股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等。影响因素：（1）宏观经济及企业运行状况 一般来说，在宏观经济运行状况与股票价格指数呈正比关系。此外，企业经营效益的提升会推动股票价格指数的上升，反之则会导致股票价格指数的下跌。这就是通常所说的股市作为“经济晴雨表”的功能。（2）利率水平及趋势 通常来讲，利率水平越高，股票价格指数会越低。因为在利率高企的条件下，投资者倾向于存款，或购买债券等，从而导致股票市场的资金减少，促使股票价格指数下跌；反之，利率水平越低，股票指数就会越高。此外，因为利率上升，企业的生产成本会上升，如贷款利率上升造成的融资成本上升，相关下游企业因为利率上升导致融资成本上升而提高相关产品价格等而导致该企业总体是生产成本提高，相关利润就下降了，代表股东权益的股票价格也就下降了，反之亦然。（3）资金供求状况与通胀水平市场资金比较充裕时，股票市场的购买力比较旺盛，会推动股票价格指数上升，否则，会促使股票价格指数下跌。而货币供应量增加，社会一部分闲置资金就会投向证券交易，从而抬高股价；相反，货币供应量减少，社会购买力降低，股价也必然下跌。由货币供应量不断增大而导致的通货膨胀，在一定限度内对生产有刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不随物价同比例上升的条件下，人们为了保值，将不再热心于存款，而转向投资股票。但是，如果通货膨胀上升过猛，甚至超过两位数，那么将造成人们实际收入下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，最终使股票价格下跌。（4）突发政治安全事件股票价格指数的波动同样受许多突发事件，诸如战争、政变、金融危机、能源危机等的影响。具有偶然性和非连续性的作用。（5）经济金融政策出于对经济市场化改革、行业结构调整、区域结构调整等，国家往往会出台变动利率、汇率及针对行业、区域的政策等，这些会对整个经济或某些行业板块造成影响，从而影响沪深300成分股及其指数走势。交易特性：（1）期货合约有到期日，不能无限期持有股指期货都有固定的到期日，到期就要进行平仓或者交割。因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是平仓，还是等待合约到期进行现金结算交割。（2）期货合约是保证金交易，必须每日结算股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，盈利与风险并行，因此必须每日结算盈亏。股指期货交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金。（3）期货合约可以卖空股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。（4）市场的流动性较高有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。比如2014年,中国金融期货交易所沪深300股指期货的交易额达到163万亿元,同比增长16%,而2014年沪深300股票成交额为27.5万亿元(约占沪深两市股票交易总额的37%)。（5）股指期货实行现金交割方式期指交割以现金形式进行，即在交割时只计算盈亏而不转移实物。（6）股指期货实行T+0交易T+0即当日买进当日卖出,没有时间和次数限制。交易方式：（1）交易时间早上9点15分开盘，比股票市场早15分钟。9点10分到9点15分为集合竞价时间。下午收盘为3点15分，比股票市场晚15分钟。（2）开盘价和收盘价开盘价为经集合竞价产生的成交价格。集