金融市场学new_04解析.ppt

@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 国际收支说的原理 当一国国际收支处于均衡状态时，有公式 ，由此所决定的汇率水平就是均衡汇率。因此，均衡汇率可表示为： 由上式可知，影响均衡汇率变动的因素有国内外国民收入、国内外价格水平、国内外利息率以及人们对未来汇率的预期。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 （四）资产市场说 其基本原理是将外汇看成一种资产，汇率是两国资产的相对价格，汇率变动是由于对外资产的需求与供给之间的变动引起的。 资产市场说隐含着三个重要前提。其一是一国的资产市场包括本国货币市场、本币资产市场和外币资产市场，并且这三种市场均相当发达，对利率和汇率的变动十分敏感。其二是三个市场紧密联系，资金可在三个市场自由流动。其三是货币自由兑换。 依据对本外币资产可替代性的不同假设，资产市场说可分为货币分析法与资产组合分析法。 资产市场说 货币分析法 资产组合分析法(略)! 弹性价格货币分析