股本扩容和资本成本辨析.docVIP

股本扩容与资本成本辨析 从当前市场表现来看，股本扩容压力导致大盘的持续下跌，除了首发上市的新股扩容继续密集推出，上市公司也纷纷借半年报推出再融资的计划。在这种现象的背后，还隐含着一个更重要的概念——资本成本。本文就武汉钢铁（集团）公司董事会最近发布的扩股公告，试探讨股本扩容与资本成本的关系及其由此带来的企业融资选择以及资本成本的有效运用问题。 关键词： 股本扩容 资本成本 武汉钢铁 一、背景资料武钢是新中国成立后由国家投资建设的第一个特大型钢铁联合企业，于1955年10月破土动工，1958年9月13日正式投产。1993年10月，经国家批准成立了武钢集团。2000年12月，武钢被列为中央直管的国有重要骨干企业。武汉钢铁（集团）公司现有全资子公司25家，控股公司11家（上市公司1家），直属厂3家，分公司4家，直属事业单位11家，已初步成为以钢铁为主业、多种经营共同发展的企业集团。到2001年底，武钢累计生产钢1.25亿吨，累计实现利税431.33亿元，上缴国家344.5亿元，是国家对武钢投资64.2亿元的5.36倍。武钢已具备年产钢铁各800万吨的综合生产能力，是中国重要的板材生产基地，拥有从矿山采掘、炼焦、烧结、冶炼、轧钢等一整套工艺设备。武钢股份（600005.ＳＨ）董事会11月18日公告称，公司拟增发近20亿股，募集资金总额近90亿元。近20亿股的募集股权中，武钢股份