股权分置改革对公司治理影响探讨.docVIP

股权分置改革对公司治理影响的探讨内容摘要：因为比较复杂的历史原因，上市公司股权设计存在一些先天缺陷，致使目前1381家上市公司的股权中，超过三分之二是不能在交易所流通的国家股或法人股。尽管这种股权分置现象在我国资本市场中的产生有着特定的经济、制度背景，但股权分置时代由于控制权、所有权不能自由转让，导致同股不同权的存在，造成了不同股东的利益不一致。从而导致公司治理缺乏共同利益基础、不利于上市公司的购并重组等诸多问题。而股权分置改革将会改变这种现象，因此，对股权分置改革对公司治理的影响问题进行探讨就成为必要了。 关键词：股权分置 公司治理 并购重组 引言 1990年，深圳证券交易所和上海证券交易所的成立标志着我国资本市场诞生。尽管在当时，西方国家已有相当发达的资本市场模式，同时也有已发展得相当成熟的发展中国家的资本市场模式可借鉴，但中国股市还是建立在对“股份制是私有化，将导致国有资产流失”的政治歧见和国有产权的清晰化尚未解决，流动后其收益归属难以确立等技术性难题的基础上。为回避这些难题，尽快把资本市场组建起来，我们提出了“国有存量股份不动，增量募集股份流通”的股权分置暂行模式。 然而，股权分置问题却始终是困扰我国证券市场发展的制度性难题，从国有股减持、全流通到解决股权分置，这一问题对我国证券市场都有如下显著影响，即扭曲证券市场定价机、导致公司治理缺乏共同利益基础、不利于