《工程造价的计价与控制精讲班第18讲讲义.docVIP

?? ?? 工程造价的计价与控制精讲班第18讲讲义 融资后财务分析 ????? 融资后分析包括项目的盈利能力分析、偿债能力分析以及财务生存能力分析，进而判断项目方案在融资条件下的合理性。融资后分析是比选融资方案，进行融资决策和投资者最终决定出资的依据。实践中，在可行性研究报告完成之后，还需要进一步深化融资后分析，才能完成最终融资决策。 （1）融资后盈利能力分析 融资后的盈利能力分析，包括动态分析（折现现金流量分析）和静态分析（非折现盈利能力分析）： 1. 动态分析 1）项目资本金现金流量分析? 项目资本金现金流量分析，应在拟定的融资方案下，从项目资本金出资者整体的角度，确定其现金流入和现金流出，编制项目资本金现金流量表，见表3－4－2. l???????? 本表中现金流入各项与“项目投资现金流量表”完全相同。 l???????? 从项目投资主体的角度看，投资借款是现金流入，但同时借款用于项目投资，作为现金流出，两者相抵，故表中现金流出项中只有项目资本金。由于现金流入是项目全部投资所得，所以需要将借款本金偿还及借款利息支付计入现金流出。 l???????? 本表中净现金流量表示缴税和还本付息后的剩余。计算资本金财务内部收益率（%）体现了投资者整体权益的盈利能力。 表3－4－2 项目资本金现金流量表??????????? 单位：万元人民币 序号 项???????? 目 合计 计?? 算?? 期 1 2 3 4 … n 1 现金流入 　 　 　 　 　 　 　 1.1 营业收入 　 　 　 　 　 　 　 1.2 补贴收入 ? ? ? ? ? ? ? 1.3 回收固定资产余值 　 　 　 　 　 　 　 1.4　 回收流动资金 　 　 　 　 　 　 　 2 现金流出 　 　 　 　 　 　 　 2.1 项目资本金 　 　 　 　 　 　 　 2.2 借款本金偿还 　 　 　 　 　 　 　 2.3 借款利息支付 　 　 　 　 　 　 　 2.4 经营成本 　 　 　 　 　 　 　 2.5 营业税金及附加 ? ? ? ? ? ? ? 2.6 所得税 ? ? ? ? ? ? ? 2.7 维持运营投资 ? ? ? ? ? ? ? 3 净现金流量（1－2） 　 　 　 　 　 　 　 计算指标： ??????????? 资本金财务内部收益率（%） ? 2）投资各方现金流量分析? 应从投资各方实际收入和支出的角度，确定其现金流入和现金流出，见表3－4－3，计算投资各方的内部收益率指标。只有投资者中各方有股权之外的不对等利益分配时，投资各方的收益率才会有差异，才需要编制此表。 表3－4－3? 投资各方现金流量表????????????? 单位：万元人民币 序号 项???????? 目 合计 计?? 算?? 期 1 2 3 4 … n 1 现金流入 　 　 　 　 　 　 　 1.1 实分利润 　 　 　 　 　 　 　 1.2　 资产处置收益分配 　 　 　 　 　 　 　 1.3 租赁费收入 　 　 　 　 　 　 　 1.4 技术转让或使用收入 ? ? ? ? ? ? ? 1.5 其他现金流入 　 　 　 　 　 　 　 2 现金流出 ? ? ? ? ? ? ? 2.1 实缴资本 ? ? ? ? ? ? ? 2.2 租赁资产支出 ? ? ? ? ? ? ? 2.3 其他现金流出 ? ? ? ? ? ? ? 3 净现金流量（1－2） ? ? ? ? ? ? ? 计算指标： ??????????? 投资各方财务内部收益率（%） ? 投资各方现金流量表中现金流入是指出资方因该项目的实施将实际获得的各种收入；现金流出是指出资方因该项目的实施将实际投入的各种支出。表中各项应注意的问题包括： （1）实分利润是指投资者由项目获取的利润。 （2）资产处置收益分配是指对有明确的合营期限或合资期限的项目，在期满时对资产余值按股比或约定比例的分配。 （3）租赁费收入是指出资方将自己的资产租赁给项目使用所获得的收入，此时应将资产价值作为现金流出，列为租赁资产支出科目。 （4）技术转让或使用收入是指出资方将专利或专有技术转让或允许该项目使用所获得的收入。 ? 2.静态分析 利润和利润分配表?? 形式见表3－4－4 ? 表3－4－4 利润和利润分配表?????????? 单位：万元人民币 序号 项???????? 目 合计 计?? 算?? 期 1 2 3 4 … n 1 营业收入 ? ? ? ? ? ? ? 2 营业税金及附加 ? ? ? ? ? ? ? 3 总成本费用 ? ? ? ? ?