《精》第1章 财务管理总论.pptVIP

④财务目标：股东财富最大化 股东财富最大化 通过财务上的合理经营为股东带来尽可能多的财富。假定股东投资资本不变，股价上升可以反映股东财富的增加，反之则减少股东财富，所以，这种观点又称为股价最大化。 优点： 该观点概念明确，是基于企业未来收益（现金净流量）的预期，即未来收益的现值，考虑了现金流量的时间价值和风险因素； 该观点在一定程度上能够克服企业在追求利润的短期行为，因为股价是多种因素综合计量的结果； 该观点反映了资本与收益之间的关系。 缺点：忽视了其他利益相关者的利益；不适用于非上市公司。 ⑤财务目标：企业价值最大化 企业价值最大化 通过财务上的合理经营，充分考虑资金的时间价值及风险与报酬关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。 1）企业价值的计量: 式中：V—企业价值；pt—第t年获得的报酬（多指现金净流量）；k——贴现率；n——取得报酬的总期数 ⑤财务目标：企业价值最大化 2）优点： 考虑了货币时间价值；考虑了风险与报酬间的关系；有利于克服短期决策行为；考虑了所有者和经营者双方的利益均衡。 3）企业价值最大化的缺点： 操作性差； 没有考虑除所有者和经营者以外其他利益相关者的利益。 我国资本市场的有效性不高，导致证券价值计量存在困难。 ⑥财务目标：权衡利益相关者条件下的股东财富最大化 该观点是