《风险及风险管理概述2.docVIP

风险管理教材：王周伟．风险管理．机械工业出版社，２０１２　许谨良.风险管理.中国金融出版社,2011王顺.金融风险管理.中国金融出版社 卢有杰等.项目风险管理.清华大学出版社 约翰·赫尔.风险管理与金融机构.机械工业出版社，2008 Philippe Jorion《 Financial Risk Manager Handbook》 授课教师：朱正萱 办公电话：025 院办508 EMAIL：zhuzhengxuan2005@ 重庆天然气井喷事故 2004年5月11日，著名笑星、演员牛振华死于酗酒驾车 濒死的海滩 抗击SARS 金融危机中 华尔街五大投资银行皆受到重大冲击 2008年3月 现今 美国银行 雷曼兄弟 美林 摩根士丹利 高盛 美国银行 摩根士丹利 高盛 破产保护 贝尔斯登 美国次贷危机到全球金融危机 次级抵押贷款 类别 信用评分 月供/月收入 首付比例 优质贷款 ＞660 ＜40% 40% Alt-A贷款 620 ~ 660 ＜40% 40% 次级贷款 ＜620 ＞40% 40% 从美国次贷危机到全球金融危机 金融是现代经济的核心 金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。 ——邓小平 9 经济 资源配置 计划 市场 转轨 10 投资者 资本配置 融资者 金融 把今天的钱 推迟到明天再用 把明天的钱 提前到今天来用 资本 资本是能给其所有者带来未来经济收益的物质 金融学 金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源跨期配置的学科。 ——罗伯特·默顿 13 金融的特殊性 金融与一般经济的主要区别就在于环境的不确定性 风险是可能发生的危险 风险 ＝不确定性 (?) 金融风险就是金融活动中可能发生的危险（钱财的损失） 金融风险 ＝金融中的不确定性 (?) 金融风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等 14 风险是否等于不确定性？ Knight 在《风险、不确定性与利润》（1921）中，不承认:风险 = 不确定性，提出风险是有概率分布的随机性，而不确定性是不可能有概率分布的随机性 Knight 的观点并未被普遍接受 但是这一观点成为研究方法上的区别 Frank Hyneman Knight 14 奈特区分风险与不确定性的哲学意义在于：风险是一种人们可知其概率分布的不确定，但是人们可以根据过去推测未来的可能性；而不确定性则意味着人类的无知，因为不确定性表示着人们根本无法预知没有发生过的将来事件，它是全新的、惟一的、过去从来没有出现过的。 假如: 我邀请朋友周末来家里吃晚饭，期望能来的人数是10人，所以你准备了10 人的饭，但能来的人数有可能在 10人的正负5 人中变化（如少于5 或大于15人的可能性均为1%）， 即 Prob| (|X – 10| ≤ 5) = 1 – 0.02 。 假定每份饭的成本为 10元，而由于没有准备而造成朋友的尴尬或附加的成本（如另外再去准备）是 15元。 这样，你的损失超过120元的可能性是 多少? 如果假定来的人数为正态分布（暂不考虑离散变量和连续变量；你的损失超过69元的概率是多少? ……. 从收入分配到公共健康保障 从战争到家庭计划 从保险费的支付到乘车系安全带 从种植玉米到玉米片的营销 未来是风险的游乐场 预计未来可能发生的情况以及在各种选择之间取舍的能力是当前社会发展的关键. 本课程教学的主要内容 风险与风险管理概述 风险识别 企业风险分析 风险衡量 风险规划与控制 巨灾风险 金融风险管理概述 商业银行风险管理实务 考核方式 平时成绩(考勤+作业)：30% 期末考试：70% 从金融灾难事件得到教训 ?? 巴林银行破产案； ?? 铁本钢铁厂事件； ?? 美国橙县的教训； ?? 中航油在期货交易中的破产案 19 美国加州橘县破产事件- -?????????????????????????????????????? 1994 年12 月6 日美国加州橘县政府投资利率商品交易损失16.9 亿美元后宣布破产。 橘县政府财务长Robert Citron 是导致这次事件的祸首。他于1972 年开始担任债券交易员，由于操作绩效非常好，为橘县政府基金赚了不少钱，这种高报酬在1990 年初，因民众抗拒增税使各地方政府财政吃紧的政治环境下特别受欢迎，因而吸引了越来越多地方政府机构的资金加入，有些甚至借钱来投资这个基金。到1994 年Citron 的基金已成长到75 亿美元。 1994 年初，Citron 变得越来越重要，因为他总是能为公共服务变出更多的钱。Citron 的操作方式我们或许无法窥知，但