貨币政策执行报告二○○四年第二季度.docVIP

二○○四年第二季度 中国货币政策执行报告 目 录 第一部分 货币信贷概况 1 一、货币供应量增幅继续回落 1 二、金融机构贷款增势明显减缓 1 三、储蓄存款增速减缓 2 四、基础货币增长较快 3 五、市场利率基本平稳 3 六、人民币汇率稳定 4 第二部分 货币政策操作 4 一、灵活开展公开市场操作，调控金融体系流动性 4 二、再次提高法定存款准备金率 5 三、实行再贷款浮息制度和差别存款准备金率制度 5 四、加强窗口指导，引导优化贷款结构 7 五、稳步推进利率市场化改革 9 六、稳步发展金融市场 10 七、支持金融企业财务重组，加快推进金融企业改革 12 八、促进国际收支平衡，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定 13 第三部分 金融市场分析 14 一、货币市场运行平稳 14 二、债券市场调整后逐步企稳 15 三、票据市场业务在规范中稳步发展 17 四、股票市场融资金额大幅度增长 18 五、保险业继续保持良好发展势头 19 六、外汇市场交易量继续显著增加 21 第四部分 宏观经济分析 22 一、全球经济持续复苏，通货膨胀风险加大 22 二、我国经济平稳较快增长，宏观调控已见成效 26 三、产业结构有所改善，瓶颈制约未根本缓解 30 第五部分 预测和展望 33 一、2004年国际经济、金融趋势预测 33 二、2004年下半年我国宏观经济展望和货币政策趋势 34 专栏： 专栏 1：宏观调控中的“区别对待” 7 专栏 2：用合理的贷款自主定价为经济结构优化服务 10 专栏 3：商业银行次级债券 12 专栏 4：香港银行个人人民币业务情况 21 专栏 5：存货与流动资金 27 专栏 6：理性预期与宏观经济政策 34 图： 图 1：2002年以来存货同比变动趋势图 27 图 2：居民消费价格同比指数 30 表： 表 1：2004年上半年金融机构同业拆借资金融出、融入情况表 15 表 2：2004年上半年国债和政策金融债券发行情况简表 17 表 3：上半年国内非金融机构部门融资情况简表 19 表 4：主要保险资金运用表 20 内容摘要 2004年上半年，全球经济持续复苏，通货膨胀风险加大，部分央行货币政策重点转向防止通货膨胀。我国宏观调控各项措施逐步落实并见到成效，经济中的不稳定、不健康因素得到遏制，国民经济保持了较快增长，呈现出速度比较快、效益比较好、活力比较强的发展态势。上半年，国内生产总值同比增长9.7%。 6月末，广义货币M2余额23.8万亿元，同比增长16.2%，增幅比上年同期低4.6个百分点。全部金融机构人民币贷款增加1.43万亿元，同比少增3536亿元，比2002年同期多增6000亿元。人民币各项存款增加2.17万亿元，同比少增1784亿元。基础货币余额为5.13万亿元，增长19.2%，增幅比上年末提高2.4个百分点。国家外汇储备为4706亿美元，比上年末增加674亿美元；人民币汇率为1美元兑换8.2766元人民币，继续保持稳定。 人民银行认真贯彻落实党中央、国务院关于经济金融工作一系列方针政策，继续执行稳健的货币政策，主要运用经济手段加强总量调控，同时积极配合国家产业政策加强信贷投向引导，促进信贷结构调整，保持国民经济健康发展。一是灵活开展公开市场操作，调控金融体系流动性；二是再次提高法定存款准备金率；三是建立再贷款浮息制度和差别存款准备金率制度；四是稳步推进利率市场化改革；五是加强窗口指导，引导优化贷款结构；六是大力发展金融市场；七是支持金融企业财务重组，加快推进金融企业改革；八是促进国际收支平衡，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 2004年下半年，进一步落实中央确定的各项宏观调控政策措施，以间接手段为主适度调控，保持经济平稳增长第一部分 货币信贷概况 2004年以来，我国国民经济保持了良好的发展势头。金融宏观调控已见成效，货币信贷增幅逐季回落，人民币汇率稳定，金融平稳运行。 一、货币供应量增幅继续回落 6月末，广义货币M2余额23.8万亿元，同比增长16.2%，增幅比上年同期低4.6个百分点，比上年末低3.4个百分点。广义货币增速已连续4个月回落。狭义货币M1余额8.9万亿元，同比增长16.2%，比上年同期低4个百分点，比上年末低2.5 个百分点。6月份货币增速回落较快与去年6月基数高有关。流通中现金M0余额1.9万亿元，同比增长12.2%。上半年累计回笼现金728亿元，同比多回笼407亿元。 二、金融机构贷款增势明显减缓 上半年，全部金融机构（含外资，下同）本外币贷款增加 1.56万亿元，同比少增3451 亿元。其中，人民币贷款增加1.43万亿元，同比少增3536亿元，比2002年同期多增6000亿元；外汇贷款增加156亿美元，同比多增10亿美元。