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例：某厂拟在5年后进行技术改造，在第5年年末需筹集资金达1000万元。设存款利率i=8%并复利计算，问每年存入银行的等额资金为多少？ 普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。其计算方法如图所示。 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  图 普通年金现值计算示意图 ? ? ? ? ? 第X年年末 0 1 2 3 n-2 n-1 n 支取的年金 A·(1+i) - n A·(1+i)-(n-1) A·(1+i)-(n-2) A·(1+i)-3 A·(1+i)-2 A·(1+i)-1 A A A A A A 现值如下： …… ? 普通年金现值的计算公式为： P=A·(1+i)-1+A·(1+i)-2+ A·(1+i)-3+……+A·(1+i)-(n-2)+ A·(1+i)-(n-1)+ A·(1+i)-n 等式两边同乘(1+i)，得： (1+i)P=A+A·(1+i)-1+ A·(1+i)-2+……+ A·(1+i)-(n-3)+ A·(1+i)-(n-2)+ A·(1+i)-(n-1) 以上两式相减得：等额分付现值公式 上式中的分数部分通常称为“年金现值系数”，记作(P/A,i,n)。是将等额年金转换成现值的换算系数。将此系数乘上任何金额的年金可换算成总现值。 例：某厂拟购买一台设备，估计每年可获收益1000元，设备使用期限为8年，残值为0。若购买设备贷款利率为10%，该设备购买的价格不能大于多少？ 投资回收系数（等额分付资金回收系数） 用途：已知现值P，求每年等额回收的年金A; 投资回收系数的应用：投资回收系数是将现值投资转换成以后各年回收年金值的换算系数。它表明在利率i和n年内，投入现值1元钱，需要以后每年末回收的年金。 例：某厂拟购买一台设备需要一次性投资5万元，设备使用期限为8年，残值为0。若购买设备贷款利率为10%，该设备在使用期内每年因使用该设备需增加多少收益才合算？ 永续年金 永续年金是指无限期等额收付的特种年金，即期限趋于无穷的普通年金。由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因而没有终值，只有现值。通过普通年金现值的计算公式可导出： P= 当n→∞时，(1+i)-n的极限为0，上式可写成： P= 【例4】：某地方政府一次性投入5000万元建一条地方公路，年维护费为150万元，折现率为10％，求现值。 解：该公路可按无限寿命考虑，年维护费为等额年金，可利用年金现值公式求当n→∞时的极限来解决。 ∵ ∴ 该例题的现值为 万元 基本公式小结 1. 一次支付类型 （1）复利终值公式（一次支付终值公式、整付本利和公式） （2）复利现值公式（一次支付现值公式） 2. 等额分付类型 （1）等额分付终值公式（等额年金终值公式 ） （2）等额分付偿债基金公式（等额存储偿债基金公式） （3）等额分付现值公式 （4）等额分付资本回收公式 2、投资风险价值 （1）投资风险价值的概念 （2）投资风险价值的计算 （一）投资风险价值的表现形式 投资的风险价值—就是投资者冒风险进行投资所获得的报酬 投资风险价值的两种表现形式： “风险报酬额”—由于冒风险进行投资而取得的 额外报酬 “风险报酬率”—额外报酬占原投资额的百分率 2、投资风险价值 （二）投资风险价值的计算 1、计算未来收益的“预期价值” 2、计算标准离差和标准离差率 2、投资风险价值 3、确定风险系数F 两种做法（1）采用经验数据 （2）从 0~1之间选择一个概率 4、导入风险系数，计算投资风险价值 预期的风险报酬率 RPr = 风险系数 X 标准离差率=F X R 预期的风险报酬 RP=未来收益的预期价值X [预期风险报酬率 /（货币时间价值+预期风险报酬率）] 投资方案可行性判断： （1）根据企业要求达到的投资报酬率，求出该方 案要求的投资风险价值 （2）拿它与预期的投资风险价值进行比较，若预 期的风险价值大于要求的风险价值，则方案 可行，反之不可行 （3）计算公式： 要求的投资报酬率=货币时间价值＋要求的风险报酬率