銻研究报告.docVIP

1，锑的简要介绍：应用广泛，最大用途是阻燃剂，是重要的战略金属。 锑在地壳中的含量为0.0001%，主要以单质或辉锑矿、方锑矿和锑赭石的形式存在。锑质坚而脆，容易粉碎，有光泽，无延性和展性，有独特的热缩冷涨性。锑的相对密度为6.68，熔点是630.74℃，沸点是1750℃。 1777年，德国采矿官员包恩在西班包根（siebenbürgen）发现天然锑把这种辉锑矿焙烧后，变成氧化物，再用碳还原，获得金属锑 锑多用作其它合金的组元，可增加其硬度和强度如蓄电池极板、轴承合金、印刷合金（铅字）、焊料、电缆包皮及枪弹中都含锑。锑白（三氧化二锑）是锑的主要用途之一，锑白是搪瓷、油漆的白色颜料和阻燃剂的重要原料硫化锑（五硫化二锑）是橡胶的红色颜料生锑（三硫化二锑）用于生产火柴和烟剂。 表1：锑用途广泛 资料来源：湘财证券 2，锑的分布情况：中国锑储量仍居首位，但由于长期的乱采滥挖，后备储量已经明显不足 根据美国地质勘查局（USGS）2009年的资料，世界锑储量210万吨，主要锑资源国为中国、泰国、俄罗斯、玻利维亚等，其中中国以79万吨的储量位居首位，占了37%。 图1：中国锑储量世界第一 资料来源：中信证券 中国的锑资源分布集中，以大中型矿居多，且矿石质量较好。全国探明锑矿有166处，分布于19个省（区），主要分布于湖南、广西、甘肃、贵州、云南等省（区），此5省（区）合计查明储量占全国锑查明储量的80.8%。 图2：中国各省份锑保有储量占比情况 资料来源：湘财证券 图3：中国大中型锑矿多 资料来源：湘财证券 从地质学上看，湖南一带为主要矿脉，锑矿丰富、品位较高，而其它周边地区则处于相对矿尾的区域，锑矿品位与湖南相比较低。所以，虽然广西的锑矿保有资源最高，但是湖南出产的锑矿却是最多的，2009年中国66.8%的锑产自湖南，第二位的广西产量占比也不过16.36%。 虽然说中国锑储量丰富，但是长期以来的无序过量开采，已经导致国内锑资源的急剧减少，很多矿山都已经被列入了危机矿山。2009年，中国供应锑矿产量17万吨，占全球总量的91%，也就是说，中国以三分之一强的储量，承担着世界九成以上的锑供应。按照这个生产速度计算，中国的锑矿最多还能供应5年便陷入枯竭。 在号称“世界锑都”的湖南冷水江矿山，由于管理上的缺乏，导致了乱采滥挖的野蛮采矿现象持续了几十年，资源消耗速度令人瞠目结舌。有资料显示，目前冷水江剩余锑储量仅约30－40万吨，即使环保整顿之后锑矿年产量控制在5万吨左右，当地的锑资源开采年限也只剩下大约6－8年，甚至有媒体报道称冷水江地区剩余开采年限只有4.6年。 更令人感到不安的是，在已经探明的166处锑矿中，已利用矿区71处，查明锑资源储量占比47.8%；近期还难以利用的锑矿区有59处，查明锑资源储量占比33.7%；可规划利用的锑矿区只有36处，查明锑资源储量更是只有17.3%。这说明，中国锑矿的后备储量已经显得不足了。 3，锑的供需分析以及未来走势：中国供给大幅收紧，无法满足稳定增长的市场需求，未来锑价有望长期走好 以上我们提到，2009年中国锑供应量超过世界总供应量的九成，是锑矿最主要的供应地。实际上，中国自古便是全球最大的锑供应地，尤其是近10年，来自中国的产量更是不断增长。1990年，中国锑产量产比58.05%，2000年上升至87.30%，2009年更是上升到91%，产量从1990年的5.48万吨上升至2009年的17万吨，增幅达210.22%。 正是由于有中国长期稳定甚至过量的供应，发达国家几乎不开采锑矿，只大量从中国进口，而且在很长的时间内用的是“白菜价”！ 图4:2009年中国锑矿产量占了91% 资料来源：中信证券 图5：中国锑产量持续增长，全球占比亦不断上升 资料来源：湘财证券 这种情况在2010年得以逆转，因为从这年开始，中国政府开始以战略眼光来审视自身具备的优势资源，并采取了前所未有的力度来控制锑矿的开采。 2010年3月15日，国土资源部下发通知，决定继续对钨矿、锑矿和稀土矿实行开采总量控制管理，其中锑矿开采总量为10万吨，同比增11%。更为重要的是，通知决定2011年6月30日前原则上暂停受理新的钨矿、锑矿和稀土矿勘查、开采。 同月，锑矿最大产地冷水江政府决定开展涉锑企业整治，共关闭锑冶炼企业75家，取缔手工选矿小作坊145处，拆除焙烧炉106座，淘汰落后生产能力17.4万吨，除锡矿山外的锑企业平均月产量从原来约7000-8000吨减至4000-5000吨左右水平（下降约40％）。整顿后，由于企业数量减少，锑品出口得到统一协调。 5月，国土资源部发布新通知，决定开展专项整治行动；8月，冷水江政府再度对