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解析上市餐饮企业的商业模式 餐饮企业的资本之路 截止2010年末中国在香港、美国和A股市场共有9家上市餐饮企业。其中 A股深市3家，香港市场4家，美国1家。 表1（上市餐饮企业名录） 上市企业 创立时间 主营业务 上市地 上市时间 上市PE 市值（2010） 小肥羊00968HK 1999 休闲火锅 香港 200806 54.63亿港元 味千（中国）000538HK 1998 日式拉面 香港 200703 146.07亿港元 全聚德002186SZ 1864 中式正餐；（烤鸭） 深圳 200711 44.45亿人民币 湘鄂情002306SZ 1999 中式正餐（地方菜系） 深圳 200911 45.58亿人民币 西安饮食00721SZ 1956 陕西传统餐饮 客房 深圳 199704 17.08亿人民币 福记01175HK 1998 送餐服务 中餐 香港 200412 清盘程序中 大家乐00341HK 1968 连锁快餐 （北美 香港 香港 1986 125.75亿港币 乡村基CCSC 1996 中式快餐（面条 米饭） 美国 201010 7.6美元 表二（已获得风险投资有上市需求的餐饮企业） 融资企业 创立时间 主营业务 2009营收 投资机构 投资金额 永和大王 1995 豆浆 油条 面食为主的中式快餐 3亿（人民币） 加怡新亚 200万美元 快乐峰 2250万美元 一茶一坐 2001 中式休闲快餐 未知 IDGVC 鼎新 SIG SMI 1260万美元 GGV 1068万美元 真功夫 1994 中式快餐 以蒸品为主 15亿人民币） 今日资本 联动 3亿人民币 重庆小天鹅 1982 休闲火锅 约5亿人民币 SEPUOIA 约2千万美元 呷哺呷哺 1998 休闲小火锅 4亿人民币 英联投资 约5千万美元 迪欧餐饮 2002 复式休养餐饮 咖啡 简餐 未知 凯雷 约2100万美元 丽华快餐 1993 中式快餐 3亿人民币 晨兴创投 1200万美元 柒号食品 2006 中式快餐（团膳为主） 数亿人民币 深圳创新投 近3亿人民币 巨鲸肚 2006 主题餐馆 已关闭 中夏投资 ZII 1000万港元 两岸咖啡 1997 西餐连锁 未知 高盛 华生资本 3000万美元 重庆奇火锅 1997 休闲火锅（汤火锅） 3千万人民币 IDGVC 约500万人民币 百富烧霸 1996 烤鸡 未知 深圳创新投 10亿人民币 俏江南餐饮 2000 中高档川菜 数亿人民币 中金 鼎辉投资 3亿人民币 巴拉贝意舟 2005 中式快餐 未知 凯雷 约1亿人民币 盛记一品锅贴 2005 锅贴 未知 美亚投资 3千万人民币 老娘舅 2000 中式快餐 未知 复星 5千万人民币 吴地人家 2005 中式快餐（主题酒店） 未知 大连凯达创业投资 5千万人民币 嘉和一品 2003 中式快餐（粥） 未知 红杉资本 涌华投资 近1亿人民币 宏状元 1992 中式快餐（以粥为主） 2亿人民币 快乐峰 5550万人民币 二、已经上市餐饮企业案例分析 我们重点剖析以下以几个上市餐饮企业：在A股上市全聚德(002186)和湘鄂情002306)；在香港创业板上市小肥羊（HK00968）和味千（中国）（HK00538）。这四家餐饮企业在经营模式都是连锁产业，直营店加加盟店。 名称代码 发行价 股价 IPO(PE) 动态（PE） 市值 股本 股价（最低-最高） 002186全聚德 11.39元 27.58元 29倍 29倍 39.162亿 1.42亿 15.23-78.56 00968小肥羊 3.18元 6.24元 23倍 28.69倍 64.39亿 10.32亿 1.25-6.38 00538味千（中国） 5.47元 11.52元 46倍 27倍 123亿 10.71亿 2.5 -18 备注：动态数据取（小肥羊和味千（中国）的币种：港元；全聚德的币种：人民币） （一）SZ002186------全聚德 全聚德是一家国有控股以北京烤鸭为主的连锁中餐餐餐饮企业。创立于1864年，注册资本1.41亿，于2007年深圳中小板发行上市，总股本1.42亿，流通股1.39亿，总资产12.61亿，净资产7.47亿。年营业收入过10亿，品牌价值过亿。 在经营上全聚德推行直营连锁的模式，截止2010年全聚德品牌下有自营加特许加盟店80余家。年接待顾客500余万人次，全聚德在公司未来业务发展规划上将依旧坚持走以直营连锁为主、特许连锁为辅的连锁发展道路。尝试采取“特许+托管＋收购”三合一的开发模式以降低公司新投资的风险。 1、截止2011年6月30日公司股权结构（前五大股东