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商业银行衍生金融工具风险及防范 　　【摘要】近年来，随着商业银行传统收入的萎缩和衍生金融工具的兴起，商业逐渐把衍生金融工具作为营利模式之一。但是，衍生金融工具又是一把双刃剑，具有收益和风险放大功能，本文分析了衍生金融工具风险，并提出了若干风险防范措施。 　　【关键词】商业银行 衍生金融工具 风险管理 会计信息 披露 　　近年来，随着商业银行传统收入的萎缩和衍生金融工具的兴起，商业逐渐把衍生金融工具作为营利模式之一。但是，衍生金融工具又是一把双刃剑，具有收益和风险放大功能，所以，20世纪90年代以来，全球每一次金融危机几乎都与衍生金融工具有关，尤其是美国次贷危机，显示了衍生金融工具的脆弱性和高风险性。所以，在利用衍生金融创造价值的同时，一定要加强内部控制，规避市场风险。 　　一、衍生金融工具概述 　　（一）衍生金融工具的含义 　　衍生金融工具是指从传统金融工具中派生出来的新型金融工具，其价值依赖于标的资产价值变动的合约。当前商业银行开展的远期利率协议，远期外汇买卖，外汇期权，利率期权、掉期和利率互换等都属于衍生金融工具。衍生金融工具对微观经济活动主体的用途是对冲风险，使基础产品、基础证券价格等免受价格波动的风险。当市场上一部分交易者寻求规避风险时，另一部分交易者通过收费来承担风险，承担风险的一方拥有盈利的机会。衍生金融工具对风险和收益具有放大效应。因此，商业银行涉入衍生金融工具，特别要关注风险防范。 　　（二）商业银行在衍生金融工具交易中的角色分析 　　在衍生金融工具交易中，商业银行既可以是经纪商和交易商，也可以是风险规避者。角色不同，其所承担的风险也不相同。 　　1.经纪商角色 　　经纪商的功能是发掘出风险规避者和风险承担者，即衍生金融工具的使用者和交易对手。并促成达成双方达成交易合约。经纪商没有持有头寸，只从交易中收取手续费，所以经纪商不需要承担任何市场变动风险。 　　2.交易商角色 　　交易商不单是经纪商，还是交易双方的交易对手。交易商虽然不以持有头寸为目的，但是要与交易双方分别签订合约，需要承担市场市场变动风险。因此，交易商一般是资本雄厚的大型商业银行或证券公司。 　　3.使用者角色 　　商业银行持有衍生金融工具的动机与其他持有者并无二致，要么是套期保值，规避风险；要么是投机套利，获取投资收益；要么是调整金融工具组合。 　　二、商业银行参与衍生金融工具的动因 　　（一）价值创造动机 　　随着商业银行竞争的加剧，特别是我国加入WTO之后，中国逐步解除了金融领域的壁垒，全面开放金融市场步伐的加快，作为金融市场主角的商业银行面临空前的挑战。商业银行利差越来越小，利差收入规模越来越少，迫使商业银行不得不寻求新的盈利模式。保有同时不断扩大的金融衍生产品市场份额，是我国的商业银行提高自身实力的最有效手段。目前，国际知名商业银行非利息收入一般都达到了总收入的50%以上，衍生金融工具在其中发挥了重要的作用。可见，通过衍生金融工具交易，为客户提供风险管理，赚取手续费收入，将会成为我国商业银行未来主要的盈利模式之一。 　　（二）规避风险动机 　　商业银行属于高财务杠杆行业，金融工具市场变动风险特别大，有必要通过衍生金融工具进行套期保值，减轻金融市场变动风险。 　　（三）盈余管理动机 　　据统计，目前在国际金融市场交易的衍生金融工具多达1000多种，而由它们衍生出来的各种复杂产品组合更是不计其数。与基础金融工具相比，衍生金融工具的结构更为复杂，商业银行内部人可以利用交易信息的优势，并利用内部信息不均匀扩散所导致的信息不对称进行利润操纵。 　　三、衍生金融工具风险分析 　　（一）衍生金融工具风险分类 　　衍生金融工具的多样性和复杂性使其较之基础金融工具面临更大的操作风险。巴塞尔银行业监管委员会将衍生金融工具的风险分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等五类。市场风险是指由于基础金融工具的市场价格受市场因素影响发生的波动对衍生金融工具头寸价值的影响；信用风险是指衍生金融工具交易对手违约而带来的风险；资金流动性风险是指因无法按合约要求追加保证金时，被强制平仓的风险；操作风险是由于内部控制缺失或者已有内部控制失效所导致的意外损失的风险；法律风险是指衍生金融工具合约不能依法执行而产生损失的可能性，包括合约约定不明确、合约本身无效、交易对手不具备法律授权、相关条款缺乏明确的法律规定等。 　　（二）衍生金融工具操作风险分析 　　衍生金融工具采用信用交易机制，具有强烈的杠杆效应，投资失败固然会放大损失，然而一旦投机成功，同样也会使收益被成倍放大。因而衍生金融工具交易机制特别容易诱发赌博心态，进行违规操作。2004年底中航油（新加坡公司）衍生金融期货巨额亏损事件充分说明了衍生金融工具的