美国金融衍生品经济无限制膨胀是美国次贷危机环球金融震荡的直接祸根.docVIP

金融衍生品经济无限制膨胀是美国次 贷危机、环球金融震荡的直接祸根 牛江涛 摘要：美国“次贷”危机核心特征是：“次贷”转为“次债”CDOs；从间接融资领域进入到直接融资的资本市场领域；从美国区域金融市场跨越到国际金融市场；骨牌效应前所未有，皆归因于近年来美国金融衍生品经济的无限制发展与膨胀。 金融衍生品不断创新与发展基于上世纪70年代金汇兑本位货币制度的崩溃，是自由市场经济为解决自身矛盾在金融领域高度发展的必然结果。金融衍生品经济为发达市场经济运行带来了正效应，然而其本质上是虚拟经济运行，对实体经济必然呈现出它的反向“锋刃”。 近15年的环球金融风暴，无处不见发达市场经济金融衍生品泛滥的身影；规避的根本途径是：第一，约束发达市场经济国家金融衍生品经济的发展规模，其实体经济总规模是“虚拟经济”交易总规模的理论最高值；第二，重建环球市场经济体系中的货币稳定机制与汇率稳定机制，建议建立环球中央银行，并构建环球中央银行 的“基础货币”即国际通行储备货币与国际金融平衡调节货币。 关键词：“次贷”危机、金融衍生品经济、货币稳定机制与汇率稳定机制 一、“次贷”危机实质是“次债”危机 美国“次贷”危机核心特征是：“次级房屋按揭贷款”Sub-Prime Loan 转化为次级“抵押债务证券”CDOs(Collateral Debt Obligations )；从消费信用的间接融资领域进入到