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第四章项目投资决策详解
第四章 项目投资决策 第一节 时间价值与风险价值 主要内容 货币时间价值 风险价值 货币时间价值 理论上:没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平 均资金利润率 实际工作中:没有通货膨胀条件下的政府债券利率 货币时间价值是在不考虑风险因素和通货膨胀因素的 前提下,货币随着时间的推移而发生的增值 时间推移——不同时点 增值——差额 货币时间价值运用 终值、现值 1.终值又称将来值,是现在一定量现金在未来某一时 点上的价值,通常记作“F” 。 2.现值,是指未来某一时点上的一定量现金折合到现 在的价值,通常记作“P”。 复利、单利 利息的两种计算方法:复利,单利 单利:只对本金计算利息 复利:不仅要对本金计算利息,而且要对前期的利息 也要计算利息。(利滚利) 单利 某人将1000元存入储蓄账户,年报酬率为3%,保持2年 不动,在第2年年末,计算本息和。 单利 公式: 单利利息: P×i×n 单利终值:P+P×i×n=P×(1+i×n) 单利 单利终值:F=P×(1+i×n) 复利 某人将1000元存入储蓄账户,年报酬率为3%,保持2年 不动,以复利计息,在第2年年末,计算本息和。 复利 复利终值公式: F=P×(1+i)n (1+i)n 称为复利终值系数, 用符号(F/P,i,n)表示。 例如(F/P,6%,3)表述利率为6%,3期复利终值的系数 复利终值系数表见书后附录 复利 例:某人目前向银行存入1000元,银行存款年 利率为2%,在复利计息的方式下,5年后 此人可以从银行取出多少钱? 如果不特指,资金时间价值一般是按照 复利计算的 某人拟购房,开发商提出两种方案,一是现在一次性 付80万,另一方案是5年后付100万元,若目前的银行 存款利率是7%,应如何选择? 复利现值 假定你在2年后需要100 000元,那么在利息率 是7%的条件下,你现在需要向银行存入多少钱? 复利现值 复利现值的计算公式 P=F/(1+i)n= F×(1+i)-n 某人拟购房,开发商提出两种方案,一是现在一次性 付80万,另一方案是5年后付100万元,若目前的银行 存款利率是7%,应如何选择? 课堂练习 某人将10000元存入银行,利息率为年利率5%,期限为5年,采用复利计息方式。计算期满时的本利和。 某人计划在3年以后得到20000元的资金,用于偿还到期的债务,银行的存款利息率为年利率4%,采用复利计息方法。试计算现在应存入银行多少钱,才能在3年后得到20000元的资金? 年金 年金(annuity) 指一定时期内等额、定期的系列收支 特点:金额相等;时间间隔相等;系列,多笔金额 分类:普通年金、先付年金、递延年金、永续年金 普通年金 (1)普通年金 又称后付年金,是指从第一期开始,发生在每期期末收付的年金 某人在5年中每年年底存入银行1000元,年存款 利率为8%,复利计息,则第五年年末年金终值为多少? 普通年金终值 普通年金终值: 某企业计划租用一设备,租期为5年,合同规定每年 年末支付租金1000元,年利率为 5%,计算5年租金的 终值是多少? 某企业拟建立一项基金,每年末投入100000元,若 利率为10%,五年后该项资本本利和将为多少元。 普通年金现值 某研究所计划存入银行一笔基金,年复利利率为 10%,希望在今后10年中每年年末获得1000元用于 支付奖金,要求计算该研究所现在应存入银行多少 资金? 普通年金现值 普通年金现值:普通年金现值是指一定时期内 每期期末收付款项的复利现值之和。 某人拟购房,开发商提出两种方案, 方案一是现在一次性付80万, 方案二是从现在起每年年末付20万,连续5年, 如目前的存款利率为7%,应选择哪种方案? 总结: 单笔资金(P/F ,i , n) (F/P ,i , n) 多笔资金(年金)(P/A ,i , n) (F/A ,i , n) 先付年金又称为预付年金,是指一定时期内每期 期初等额的系列收付款项。 某企业计划租用一设备,租期为5年,合同规定每 年年初支付租金1000元,年利率为 5%,试计算5年 租金的现值是多少? 递延年金,是指第一次收付款发生在第二期,或 第三期,或第四期,……的等额的系列收付款项。 有一项年金,前2年无流入,后5年每年年初流入 300万元,假设年利率为10%,其现值为多少万元。 永续年
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