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论企业财务管理目标的新选择 　　摘要：财务管理目标是财务行为运行的目的，是人们从事财务管理实践过程中所希望实现的结果，它既是财务管理的一个理论问题，同时也是一个重大的现实问题。 　　关键词：企业财务管理 目标 新选择 　　财务管理目标是财务行为运行的目的，是人们从事财务管理实践过程中所希望实现的结果，它既是财务管理的一个理论问题，同时也是一个重大的现实问题。 　　一、企业财务管理目标观点评述 　　（一）利润最大化目标 　　这一目标是从19世纪初形成和发展起来的，其渊源是亚当斯密的企业利润最大化理论。该观点的提出，在当时对我国经济的转轨变形起了不可磨灭的作用。从目标管理角度看，它也符合货币性、可控性特征。利润代表了企业新创造的财富利润越多说明企业的财富增加得越多，所以追求利润必然成为企业的首要任务。以利润最大作为财务管理目标，有其合理的一面：1、可以促使企业讲求经济核算，加强内部管理，降低产品成本，不断提高经济效益；2、利润作为考核企业经营业绩的首要指标，有利于把企业职工的经济利益与企业经济效益联系起来，激发职工的生产积极性和创造性；3、没有考虑获取利润所承担风险的关系，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；4、利润是按照会计期间计算出来的短期间断性指标，追求利润最大化容易导致企业财务决策带有短期行为倾向，鉴于此，利润最大化目标似乎并不是最优的财务管理目标。 　　（二）股东财富最大化目标 　　股东财务最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。与利润最大化相比，股东财富最大化在理论上前进了一大步：1、充分考虑了利润取得的实践性问题；2、考虑了利润和投入资本额的关系，因为股东财富可以用每股收益、每股市价等来表现；3、考虑了获取利润所承担的风险大小，因为企业面临的风险大小会直接影响其股票价格；4、在一定程度上能够克服企业在追求利润最大化的短期行为。但是股东财富最大化也存在缺陷：1、只强调股东的利益，而忽视企业其他关系人的利益，这不利于充分调动企业经营者和广大职工的积极性；2、股票价格受到各种因素的影响，并非都是公司所能控制，把不可控制因素引入理财目标是不合理的。在现阶段我国证券市场开始发展的情况下，用股东财富最大化作为企业财务管理目标及不合理，也缺乏现实可能性。 　　（三）企业价值最大化目标 　　这里的企业价值是以股东价值为主体，多方利益主体价值的总和。企业价值最大化目标具有以下优点：1、考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量；2、科学地考虑了风险与报酬的联系；3、重视企业未来报酬，有利于企业长期稳定地发展；4、注重在企业发展中与各方的利益关系，在注重协调企业与股东关系的同时，关心企业职工的利益，加强与债权人的联系，讲求信誉，注重社会形象。从理论上看，企业价值最大化是现代企业财务管理的最优目标。但它也存在着诸多缺点：1、企业价值这个概念很不明确，从性质上看，企业价值有企业经济价值、企业社会价值、企业人文价值之分；从实践上看，企业价值由过去价值、现在价值和未来价值之别。这里所说的企业价值究竟是指的哪种企业价值并不十分清楚；2、企业价值的计算复杂而不确定。这也是主要问题所在。如果按“企业未来报酬的现值”的概念来理解企业价值，企业未来报酬的本身就具有极大的不确定性，贴现所使用的贴现率同样难以确定；如果按“资产评估值”来理解企业价值，资产评估业是一个庞大的工程。因此，企业价值最大化对企业财务管理的实际指导作用并不像期望那样巨大，现价段还难以作为最优的财务管理目标。 　　（四）企业财务核心竞争力最大化目标 　　企业财务核心竞争力是借鉴企业核心竞争力理论，基于管理经济学视角的财务创新。它作为现代财务学科体系中一个新的领域，为人们认识和发展财务提供了新的思路。 企业财务核心竞争力的基本概念是是指企业可持续创新盈利能力，是一种以知识、创新为基本内核的，公司理财专有的、有益的、扎根于企业财务能力体系中的整合性能力。纵观我国财务管理目标的研究，结合近两年理论界提出的新观点，笔者认为，在知识经济环境下，企业财务核心竞争力最大化才是更为科学合理的财务管理目标。 　　二、我国财务管理目标选择 　　（一）选择企业财务核心竞争力的基本理由 　　1、财务核心竞争力是企业核心竞争力的构成要素之一，它直接服务于企业目标。它克服了企业管理目标与财务管理目标混淆的不足，使二者明显区别开来。 　　2、财务核心竞争力是企业各项财务能力高效整合后作用于企业财务可控资源的，它可以为企业直接创造价值。 　　3、培育和提高企业财务核心竞争力能够从根本上提高企业质量与活力，并可以避免企业为追求高盈利能力指标或高成长能力指标而采取“投机取巧”行为，促使其不断学习、创新、进而成为学习型组织。 　　4、财务核心竞争力