第6章 长期筹资[精选].pptVIP

第6章 企业的长期筹资方式 本章教学内容 6.1 发行普通股 普通股（Common Stock）是公司发行的具有管理权而股利不固定的股票，是公司最基本的、数量最多的股票形式，其股东所享有的权利和承担的义务最为广泛 发行普通股是公司制企业权益融资的主要形式之一 6.1.1 普通股股东的权利 出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权 股份转让权 股利分配请求权 对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权 分配公司剩余财产的权利 公司章程规定的其他权利 6.1.2 普通股的发行方式 公开发行 公开发行又称公募，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券，通过公开营销等方式向没有特定限制的对象募集资金的业务模式 没有合同份数和起点金额的限制 监管严格 优点 公募以众多的投资者为发行对象，筹集资金潜力大 投资者范围大，可避免囤积证券或被少数人操纵 只有公开发行的证券方可申请在交易所上市，增强证券的流动性，有利于提高发行人的社会信誉 缺点 发行过程比较复杂 发行费用较高 6.1.2 普通股的发行方式 非公开发行 向有限的特定投资者发行股份，借以实现公司一定目的的融资方式 监管要求较低 主要模式 资产并购型定向增发 财务型定向增发 增发与资产收购相结合 优质公司通过定向增发并购其他公司 例题 某公司已发行在外普通股股票为1,000万股，每股面值1元，每股市场价格20元。现在公司需要筹集2,800万元的新权益资本。为此，该公司决定按照每10股配售2股的方式向原股东配股，配股价格为每股14元。求配股数量，配股后每股价格。 解答： 每10股配2股，则配股数=1000÷10×2=200（万股） 配股后股东权益总价值=1,000×20＋2,800=22,800（万元） 总股份数=1,000＋200=1,200（万股） 配股后股价=22,800÷1,200=19（元） 6.1.3 股票上市 概念 股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易 优点 获取资金 提高公司形象和声望 价值重估 流动性增强 资本大众化，分散风险 公司治理 合并及收购 退出战略和财富转移 缺点 信息披露要求提高 失去保密性 披露和受托责任 盈利压力和失去控制权的风险 上市和其它开销 管理责任 6.1.4 普通股筹资的利弊 优点 发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还 没有固定的股利支付要求，筹资风险较小 发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力 由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金 6.1.4 普通股筹资的利弊 缺点 资本成本较高 从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率 对筹资者来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用 普通股的发行费用也较高 增加新股东，可能分散公司的控制权 6.2 发行优先股 6.2.1 优先股的性质 介于普通股和债券之间的混合性证券 从法律和税务的角度看，优先股属于股东权益 普通股与优先股的账面价值之和组成了公司的净值，但优先股股东又不具备普通股股东所具有的基本权利，它的有些权利是优先的，有些权利又受到限制 优先权利：在公司盈余分配或剩余财产分配等方面 限制：优先股股东所能获得的投资收益是有限的 从财务的角度看，优先股具有固定股利支付，对分配和清算后的剩余财产具有优先权，又类似于债券 6.2.1 优先股的性质 优先权 优先分配股利权 有固定股利，一般按面值的一定百分比来计算 优先股的股利除数额固定外，还必须在支付普通股股利之前予以支付 优先分配剩余财产权 在企业进行清算时，优先股股东的求偿权位于债权人之后，普通股股东之前 部分管理权 在公司的股东大会上，优先股股东没有表决权，但是当公司研究与优先股有关的问题时，优先股股东有权参加表决 6.2.2 优先股的种类 累积优先股和非累积优先股 累积优先股 对于某年度未支付的股利可累积起来，由以后年度的盈利一起支付的优先股股票 非累积优先股 仅按当年利润分配股利，而不予以累积补付的优先股股票 可转换优先股和不可转换优先股 可转换优先股 可按事先规定转换成普通股的优先股股票 不可转换优先股 不能转换成普通股的优先股股票 6.2.2 优先股的种类 参与优先股和不参与优先股 参与优先股 不仅能取得固定股利，还有权与普通股一同参加剩余利润分配的优先股股票 全部参与分配的优先股 部分参与分配的优先股 不参与优先股 不能参加剩余利润分配，只能取得固定股利的优先股股票 可赎回优先股和不可赎回优先股 可赎回优