北大CCE-R《国际金融》 2010 第02讲.pptVIP

国际金融：基本理论与中国实践（02：国际收支、外汇与汇率） 北京大学国家发展研究院 黄益平 * * 近期人民币汇率波动 * * 人民币兑美元的双边汇率，2010年4月1日至9月21日 关于汇率政策的一些争论 汇率是不是价格？ 浮动汇率好还是固定汇率好？ 人民币汇率到底有没有被低估？ 升值的好处是什么，坏处又是什么？ 人民币汇率政策跟美国有什么关系？ 日本是否因为广场协议而导致经济? * * 什么是汇率？ * * 汇率的基础必须有市场交易 汇率其实就是价格，汇率变化会改变许多相对价格 汇率：一个货币相对于另外一个货币的价格（RMB/USD=6.71） （AUD，NZD和GBP的表述方法相反） 汇率上升：贬值；下降：升值 自由市场汇率、 官方汇率、 黑市汇率、 调剂汇率。。。 汇率的几个不同的定义 * * 名义汇率（ Eih = 本国货币/外国货币） 一个货币相对于另外一个货币的价格 有效汇率（E = ∑sihEih） 一个货币相对于一揽子其他货币的价格 实际汇率（ eih = Eih*CPIh/CPIi） 以通货膨胀做了调整的名义汇率 实际有效汇率（ e^ = ∑siheih） 一通货膨胀做了调整的有效汇率 购买力平价汇率（） 按照实际购买力计量的汇率 进出口弹性与汇率决定 汇率的弹性理论认为汇率水平是外汇市场上货币的流量决定的。 在右图中： S是汇率水平 P*是进口的外币价格