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第三章 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 其他金融市场 第五节 国际金融市场 第六节 现代金融市场理论 本章要点 金融市场的四要素及其特点和作用。 直接金融市场 间接金融市场 一级市场 二级市场 货币市场 资本市场 同业拆借 票据 回购协议 股票市场 离岸金融市场 欧洲美元 第一节 金融市场概述 一、金融市场的概念与特性 金融市场的特性： 　(1)交易对象具有特殊性。 　(3)交易价格具有一致性 二、金融市场的分类 三、金融市场的构成要素 　1.交易主体：即市场的参加者。 　2.交易对象：即通过交易要获取的货币资金。 　3.交易工具：即以书面形式发行和流通的藉以保证债权债务双方权利和责任的信用凭证 ，也称金融工具。 　4.交易价格： 四、金融市场的功能 资金积累功能借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投资转化的目的。 资金配置功能金融工具的流动和利率的方向标，会引导和带动经济资源的流动和再分配。 调节经济功能微观上通过对金融工具的选择进行投资方向和投资结构的调节；宏观上通过金融市场实施财政政策和金融政策。 反映经济功能金融市场的价格变化反映了微观经济和宏观经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展动向。 五、金融市场的发展 　1.我国金融市场的发展 审批制主要是采用行政和计划的手段，由地方政府或部门根据发行额度推荐发行上市。证券监管部门行使审批职能。 核准制则是拟发行股票的公司按照证监会发布的《股票上市发行核准程序》等规定进行申报，发行审核委员会按照规定进行审查，符合条件的由证监会核准发行，不符合条件的不许发行，没有计划和额度的限制。在核准制情况下，行政审批权力大大弱化，发行过程的透明度大大提高，股票的发行价格由市场决定。 　2.全球金融市场发展的趋势 第二节 货币市场 一、短期借贷市场 　1.定义：指银行提供的短期流动资金贷款。 　3.短期借贷的原因：头寸掉转和短期调剂运用。 二、同业拆借市场 定义：金融机构之间临时性调剂资金头寸的市场。 　2.特点： 　3.参与者： 　4.分类： 　5.利率： 　6.运作： 　5.我国同业拆借市场的改革探索 三、商业票据市场 　2.商业票据贴现市场 　3.我国的票据市场 四、短期债券市场 　1.国库券市场 发行市场： 　2.企业短期融资券市场 　2.企业短期融资券市场 　2.企业短期融资券市场 五、回购协议市场 　1.回购与逆回购： 我国国债在回购过程中，是以年收益率来报价的。 上海证券交易所国债回购交易的最小报价变动单位为0.005，深圳为0.01。 国债的购回价=本金+利息 =100元+100元×年收益率×回购天数/360 上交所国债回购的品种有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天及182天。 图示 回购协议直接交易程序之二 　3.回购市场的参与者 六、CDs市场 概念：可转让大额定期存单发行和转让的市场。 功能：银行为改善负债结构而发行的融资工具，为银行的流动性注入活力，使之由资产管理变为负债管理。 特点： 流动性较高，有一个活跃的二级市场 不记名转让流通 金额固定起点较高 必须到期方可提取本息 期限短，一般在一年以内 利率有固定，也有浮动 第三节 资本市场 一、股票市场 　1.股票发行市场 　(2)股票发行方式 　(4)影响股票发行的因素 　2.股票流通市场 二、长期债券市场 　1.长期债券的品种结构 2003年12月，中国银监会发布《关于将次级债务计入附属资本的通知》 所谓“次级债”是指固定利率、期限不低于5年(包括5年)、通过定向募集的债券。除非银行倒闭或清算，该种债券发行所得的资金不得用于弥补银行的日常经营损失，而且该项债务的索偿权排在存款和其他债务之后的商业银行长期债务。 　2.长期债券的发行 非招标发行 债券发行人与债券承销商或投资银行直接协商发行条件，以便最适合发行人的需要和现行的市场状况。 私募发行 向特定的少数投资者发行债券。 　2.长期债券的发行 　3.长期债券的交易 第一、一次性还本付息长期债券的交易价格 第二、按年分次付息长期债券的交易价格 其中：P——债券的现值，即交易价格；F——债券的面值；n——债券从发行日或交易日至到期日的年数；r——债券的票面利率；i——市场利率。 　4.长期债券的偿还 　4.长期债券的评级 第四节 其他金融市场 一、黄金市场(略) 　1.黄金市场的交易主体 二、外汇市场 　1.外汇市场的概念 　3.外汇市场的交易方式 三、保险市场(略) 　3.保险市场的特征 　5.保险市场的供求 四、证券投资基金市场 四、证券投资基金市场 根