《每日金融市场评论》111014..doc

 【气象】 3 『中国或将成立中小企业管理局解决其资金困难』 3 『中国不会就汇率法案忍气吞声』 4 『央行重启三年期央票并非货币紧缩暗示』 4 【钧策】 5 『银行每个理财计划单独核算冲击理财市场』 5 『“银十条”细则即将出台突出“差异化”理念』 5 『财政部证监会联合鼓励证券评估机构做大做强』 6 【预情】 6 『铁道部获2000亿注资徒制造更大债务危机』 6 『顺差缩窄纾缓人民币升值压力』 7 『鄂尔多斯和神木民间借贷面临危机或成下一个温州』 7 【操纵】 8 『中国首披铜库存规模190万吨遭广泛质疑』 8 『上市公司对外担保呈现井喷存资金链断裂风险』 8 【运筹】 9 『金砖国家交易所“抱团”抢夺市场份额』 9 『美联储会议纪要显示QE3大门远未关闭』 9 『IMF称中国通胀对亚太国家带来溢出效应』 10 【预告】 11 17全球经济指标预告 11 17全球政经大事预告 11 【行情】 11 『摩根斯坦利国际资本指数』（11/10/12） 11 『全球股市行情』（11/10/13） 11 『国际货币汇率』（11/10/13 18：10） 11 『人民币外汇牌价』（11/10/13 17：52） 12 『国际原油现货价格』（2011/10/12） 12 『全球期市主力品种合约行情』（11/10/12 18：26） 12 【要点】 『欧债忧虑降温，解决还看路线图』 在欧元区各方的努力之下，本周市场对欧债危机的忧虑进一步纾缓，VIX指数亦下跌至2个月低位约30的水平，与10月初的高位比较回落了逾30%。当中，尤其以德国两国就解决欧债危机的计划达成广泛一致的共识的消息，对市场信心的支持力度最为显著。 事实上，从过去欧债危机解决的步伐上看，欧元区各国迟迟未能推出解决方案，主要是受政治因素所影响；各国均以自己的利益出发，令谈判迟迟未能达成共识，因此当在欧元区经济实力最强的德国以及法国，终于就解决欧债危机的计划达成广泛一致，承诺在月底前制订出综合性的解决方案的消息传出，才能使市场真正认为欧债危机将有望解决，而当中的可能方案包括对银行进行资本重组，以及修改现有欧洲条约以加强欧元区国家的合作。 另外，虽然市场对出资拯救陷入财困的德克夏银行的法国财政感到忧虑，担心若再有银行陷入财困将会令法国财政进一步恶化，而评级机构近日亦下调了多间欧洲银行的评级。不过，法国财政部长Francois Baroin则表示，除了德克夏需要由政府拯救外，认为并无更多银行需要政府救助，而评级机构穆迪及标普，亦确认了法国评级为「AAA」，展望同样是稳定，表示德克夏银行的援助方案，对法国评级无影响，并显示出该国坚持削赤的决心。 另一方面，作为目前欧债危机的风眼的希腊，由于今年首9个月预算赤字同比大幅上升15%至191.6亿欧元，使上月欧盟、国际货币基金组织及欧洲央行代表组成的三方小组决定延迟对其发放资金援助，一度令市场对欧债危机爆发的忧虑急升。不过，事情于本周亦见转机，三方审查希腊小组于周二（11日）在雅典宣布，希腊有望在11月初获得下一笔80亿欧元贷款，由欧元区成员国及国际货币基金组织分别承担58亿及22亿欧元，使希腊避免于下月发生债务违约。 此外，更有媒体报道，原本否决扩大欧洲金融稳定基金的方案的斯洛伐克议会已经达成共识，预计最迟于周五（14日）将可通过相关议案，使扩大欧洲金融稳定基金的方案最终能达成，为欧洲各国化解债务危机又迈出重要一步。 然而，要解决欧债危机，除了要扩大欧洲金融稳定基金外，更需要的还是确切的路线图，而欧盟委员会主席巴洛佐周三（12日）亦提出了这一点。 路线图除了包括一直在进行的援助希腊及扩大欧洲金融稳定机制的规模和增加灵活性外，亦建议加快成立欧洲稳定机制，取代目前的救市基金、欧洲银行之间加强协调，强化银行体系，采取维护稳定、促进增长的政策，例如通过自由贸易协议，以及欧元区各国争取建立统一的经济管理模式。 虽然巴洛佐所提出的路线图只是建议，但如果欧元区真的能对路线图达成共识，那对解决欧债危机而言，应具重要性的意义。 不过这一点难乐观。 在12日的演讲中，巴罗佐呼吁通过资本重组巩固银行体系，要求系统重要性银行提高资本充足率，且禁止派发股息和红利。而对此德国银行协会当天就发表声明反对，认为巴罗佐提高银行资本的提议“并不合适”，且无助于解决当前的债务危机问题，“禁止银行派发股息只能适得其反，令银行在市场上的筹资变得更加困难”。 欧盟内部在希腊债务减记比例的问题上也存在较大分歧。根据7月21日欧元区财长会议确立的内容，私营部门债权人需承受21%的希腊债务减记损失，而欧元集团主席容克10月10日表示，正在讨论进一步扩大希腊债务减记比例。有四位欧元区官员表示，正在考虑把希腊的民间债权人对债务减记的比例定在介于3